备忘录DTC 的 COVID 优势

你可能还记得电影中的一个场景。来自芝加哥北岸的一家三口轻松地穿过机场，把顽皮的儿子甩在身后。从伊利诺伊州温尼卡到飞机出发登机口只有 45 分钟的路程，他们却成功地用了 30 分钟车程，并在 15 分钟内穿越了美国最繁忙的机场之一（而且所有行李都已托运）。对于那些在 2001 年之后长大观看这部电影的人来说，芝加哥奥黑尔机场缺少了一个元素：现代机场安检带来的不便。2001 年之前，机场更像是商场。车辆可以自由进出。小商店和餐馆里有很多没有机票的游客。安检人员很少，安检的表演性几乎不存在。

在 2001 年 9 月 11 日之前，一家成立 20 年的独立公司 Argenbright Security 是美国最大的安检公司。阿根布莱特拥有近 25000 名员工和 44 个国内机场，其规模约为今天美国运输安全管理局的一半。

在 9 月 11 日袭击的三个机场中，纽瓦克机场和华盛顿杜勒斯机场就有两个机场的安检员在工作，而阿根布莱特正是这家公司的负责人，因此在恐怖袭击发生后，阿根布莱特很快就成了替罪羊。2001 年 10 月 12 日，时任司法部长约翰-阿什克罗夫特（John Ashcroft）公开宣布，母公司 "阿根布赖特控股公司继续违反保护乘坐商业航班旅行的美国人安全的法律"。[1]

运输安全管理局成立后，这项业务很快就消失了。仅一年后，《拉斯维加斯太阳报》的一篇文章就指出：

阿根布莱特公司几乎已从美国机场消失，因为一连串的安全漏洞事件而被迫退出了这一行业。[2]

当联邦政府选择承担美国机场的安全责任时，战略的执行似乎就在一夜之间发生了。到 2002 年底，仅一年时间，运输安全管理局就拥有了 60,000 名员工。从 2001 年 9 月 11 日到 11 月 19 日，美国人与机场的互动方式发生了翻天覆地的变化。送家人到登机口的日子一去不复返了。运输安全管理局的人力检测方法意味着入境队伍的速度变慢，必须提前到达。这些细微的变化累积起来：身份识别要求、脱鞋、行李安检、液体禁令、从所有行李中移除电子设备、移除腰带和毛衣、加强搜身以及欢迎委员会的终止。

如果航空旅行追踪的是整个行业的净促进者得分（NPS），那么提出的第一个痛点将是每次商业旅行时所承受的侵扰感。运输安全局每年确实会征用一些武器（刀具等），以及被他们归类为武器的价值 649 美元的司机。在完成安检程序后，您可以取回这两种武器。是的：如果你随身携带一根高尔夫球杆，它现在就成了特工的财产。与此同时，在我之前的 70 次旅行中，TSA 几乎每次都忽略了我钥匙链上的小刀，却拿走了一瓶中等大小的润肤霜。虽然运输安全管理局的作用很重要，但他们的工作过程大多是表演性的。而实体零售商正开始采用其中的许多特性。

我不是运输安全局的。我是个酒保[3]

今天的零售业开始像 9/11 之后的那一年。在许多州，停业令已经解除，零售商和餐馆开始重新营业。随着经济的持续复苏，工资劳动者也开始兼任安保人员。许多人不得不戴上面罩，并执行与社会保持距离的协议。一些零售商则更进一步。在 2PM 的 2020 年春季备忘录 The Dust Settles（尘埃落定）中 ，我写到了零售和表演安全背景下旅行习俗的变化。

下一次我飞离罗德岛普罗维登斯，是在 2001 年的感恩节去看我的家人。那时，一切都不同了。作为一种全球文化，我们在短短两个月内迁移了 20 年。新的习俗还可以忍受，因为我们以为它们只是暂时的。但事实并非如此。新的习俗就像水泥一样凝固了。

在匹兹堡的沙迪赛德（Shadyside）社区，巴塔哥尼亚（Patagonia）专卖店曾经可以容纳 75 名顾客，现在店内的客流量上限为每次 10 名顾客。在等待 10-15 分钟后，店员会检查顾客的口罩，然后要求洗手和消毒。进店时，店员会向每个进店的人解释 90 秒钟的安全协议。您必须自行报告接触过的任何衣物，以便将其脱下、蒸煮并恢复到原来的安全状态。店内不再提供试穿服务。

在纳什维尔第十二大道地区：Madewell、Outdoor Voices、Draper James、Imogene + Willie 和其他品牌都采用了类似的策略。除了大型零售商之外，你会发现这些安全策略比不安全策略更常见。这让实体店的购物体验大打折扣。它正在把消费者推向其他渠道。

航空旅行刚开始时是一种五星级的体验。20 世纪 50 年代之前，经济舱还不存在，廉价航空公司也不存在。相对于那个时代而言，食品、酒水和娱乐等设施非常丰富。客舱内部设施齐全，空间宽敞，舒适宜人。在许多方面，这听起来像是 COVID 之前的高级零售业。

后 COVID 零售的演变涉及运输安全管理局为确保航空旅客安全而采用的许多策略。尽管其中一些策略取得了积极成果，但绝大多数策略都是表演性的。每挫败一瓶乳液，就会有一个尖锐物品或打火机通过。但旅行看起来确实是安全的，这也是我们的目标。问题是，实体零售业是否也会遭遇同样的退化，并依然能保持其在美国消费主义中的地位？虽然有 48% 的美国消费者通过航空旅行，但几乎每个成年消费者都会光顾商店。

航空业非常清楚，顾客已经厌倦了机场安检的表演艺术。零售客户会更快地厌倦这种表演。对于富裕的旅行者来说，现在有比以往更多的选择，包括 TSA PreCheck 和 Clear。任何数字工具，只要能清除增加时间和不便的承诺，就会越来越有吸引力。请注意这一点：

清除 "诞生于灾难之中。Clear 公司成立于 911 袭击之后，原名为 "验证身份通行证"（Verified Identity Pass），它的成立得益于美国国会为确保美国机场免遭恐怖袭击而拨付的新资金。公司并没有忘记这段历史。在最近关于健康通行证的介绍中，Clear 将冠状病毒的影响与 9/11 恐怖袭击相提并论。[4]

我想说的并列关系是可以类比的。就像数字验证已经成为美国各机场残缺不全的安检策略的修补品一样，数字商务也将成为实体零售商安全负担的解药。直接面向消费者的行业将受益于这些新的安全措施。顾客更喜欢实体零售体验的乐趣。这是我们的消费习惯。

虽然网络零售只是整个零售经济的一小部分，但这种转变（看不到尽头）将成为其增长的催化剂。当一切尘埃落定，品牌将看到他们的业务更多地转向网络渠道。零售本应是省心、愉快和高效的。这些措施已不再归功于实体空间。随着网店业绩的改善，以及 SHOP Pay、Google Pay 和 Apple Pay 等转换工具的出现：这些属性被赋予了实体零售的数字等价物。

在过去的几十年里，航空旅行实现了民主化。它证明，过去无法触及的东西最终可以变得普及。COVID 正在加速许多消费者无法接触到的东西的普及：电子商务。数字正在成为新的实体。

报道：Web Smith | 艺术：Alex RemyAlex Remy | 编辑：Grace Clarke格蕾丝-克拉克 |关于 2PM

备忘录五年反思

在撰写本备忘录的过程中，我们与布拉德利-图斯克（Bradley Tusk）进行了一天的播客对话，图斯克是迈克尔-布隆伯格（Michael Bloomberg）第三次市长竞选活动的前竞选经理，也是布隆伯格的政治追随者。图斯克是纽约风险投资公司 Tusk Venture Partners 的联合创始人和执行合伙人：

TVP 投资于在监管严格的市场中运营的早期技术初创企业，或在没有监管框架的地方创建新的商业模式。

就在我写这篇文章的时候，一篇关于2PM 及其使命的最具实质性的文章刚刚发表几天。这篇文章由 Sherrell Dorsey、Annaliese Griffin 和 Rachel Jepsen 撰写：它概括了 2PM 今天的状况。

2PM》最引人入胜之处在于史密斯巧妙地将深层数据集与历史叙事背景相结合，用每周三次的随笔不仅解释了美国人在消费什么，还解释了消费的方式和原因。他既是一位社会学家，也是一位趋势预测家。从零售业和企业家精神，到获取资金和房地产，再到塑造市场的社会力量，尤其是种族，史密斯都能游刃有余地应对。与他的对话可能会从美国的零售面积到布朗诉教育委员会案，再到当前的流行病。这让你明白他为什么选择 "2PM "这个名字--"给多面手"。[1]

自 2015 年 10 月向由 12 位（是的，12 位）朋友组成的测试小组邮寄第一份时事通讯以来，2PM 的业务早已发生了变化。但这不是关于时事通讯的业务，而是关于时事通讯的内容本身。随着时间的推移（得益于订阅收入的增长），出版这些信件所投入的时间和研究越来越多，发现的深度也越来越深。这导致公司对社会经济和社会政治问题的立场略有调整。我来解释一下。

在我的前雇主Gear Patrol 会议室里，我萌生了 2PM 的想法。在那里，我担任电子商务运营主管。许多此类商务战略在其他地方已经实施：Hodinkee、Uncrate 和 Barstool Sports 等公司已经拥有强大的商务运营能力。当时，我正在为直接面向消费者的品牌发展做准备。通过将在线零售能力纳入现在的赫斯特旗下刊物的战略，我得以了解媒体和商业是如何建立一个新的竞争环境的。但是，另一个启示让我走上了这条道路。

2PM 旨在深入研究数字产业的问题。

对于美国媒体来说，2015 年的秋天是一个动荡的秋天。即将到来的2016年总统大选意味着，绝大多数出版商都找到了新的角度来发布与这场改变游戏规则的大选相关的议题。众所周知，这是一场有史以来第一位主要政党女性提名人和一位真人秀明星变身政治大腕的选举。每一家出版商都想从中分一杯羹。对于许多风险投资支持的媒体公司来说，这是一个大好时机，他们与《纽约时报》一样，将报道定位在近代史上最吸引人的选举浪潮上。

就在那天的会议室里"我们有没有报道这次选举的角度？"无论对哪个领域感兴趣，媒体都想把资源投入到政治领域及其周边的话题上。结果是，行业驱动的见解、故事和报道越来越难找到。Gear Patrol》选择不这样做，但想法已定。我发现自己在工作中落后了，无法看到整个行业。我被细枝末节所束缚，无法指导公司的下一步发展。于是，我萌生了创办时事通讯的想法；我相信，通过对各行各业、信仰体系和科学的横向研究，你会为领导自己的业务做好更充分的准备。2PM 旨在深入研究数字行业的问题。为了便于这种形式的策划，我避免讨论可能被视为政治性的问题。我不想谈政治。

在时事通讯进入第五个年头的前夕，读者很难在 2PM 的档案中找到有关政党政治的内容。本-汤普森（Ben Thompson）很好地发挥了这一技能。但这些文章确实在不断发展。像布拉德利-图斯克（Bradley Tusk）这样的前政治活动家对 "净化城市化"（Sanitized Urbanization）这样的文章感兴趣是有原因的。在《维克多-格鲁恩的民谣》一文中，我提到了继这一里程碑式的决定之后出台的商业税收优惠政策，从而解释了美国过度零售的历程。在短短两年内，美国的一个购物中心变成了 25 个。在随后的十年中，25 家商场变成了 1000 家。美国的重新隔离是罪魁祸首。这是政治问题吗？不应该是，这只是正确的分析。最近的一个例子探讨了最近的教育转变以及我们的消费经济长期受损的可能性。

中产阶级增长的关键是追求理想的美国梦。一个家庭过上好日子，他们的孩子上好学校，这些学生获得更好的经历，为他们提供了通往更美好生活的阶梯。从 1945 年到 20 世纪 70 年代末，这种方式形成了良性循环，为中产阶级经济的黄金时代奠定了基础[1]。

虽然远离当代意义上的政治 ，但 2PM 并不回避社会政治对我们的行业、我们的现实以及加速这些趋势或完全颠覆这些趋势的创新的影响。我的体会是，跳出通常限制行业叙事的狭隘范围来看待当今的行业，会有令人难以置信的优势。2PM 总是包括商业的实用科学。但是，你的领导力越高，实用知识对结果的决定作用就越小。总有其他力量需要考虑。

有了这一启示，是的，与 2016 年 3 月的第一期公开刊物 [2] 相比，2PM 已经有了很大的发展。由于设定了 "我将省略所有关于美国政治的内容 "这一预期，读者群因数据不全和见解较浅而受到影响。伟大的文学巨匠托马斯-曼曾经说过："一切都是政治"。这句话过于简单化。任何涉及人性的决策都可以被视为政治。但转述政策的作用、人性以及我们决策历史的社会学影响远非政治。相反，这些因素完善了背景。它们描绘了整个画面。

我认为，这种风格通过揭示过去、梳理现在和预测未来，为实业家做好了更好的准备。今天，《2PM》的读者已经为此做好了更充分的准备。为下一个五年和即将到来的发现干杯。

作者：Web Smith | 编辑：Grace ClarkeGrace Clarke |关于 2PM

备忘录公私线性游戏

他们做了什么？消息传来时，我正和一小群投资者坐在办公室里：切尔宁集团完成了将 Barstool Sports 的大部分股份出售给宾州博彩公司的交易。全场一片哗然。在 2016 年的一笔交易中，切尔宁冒险押注这家备受争议的媒体公司，结果却成为近代史上最明智的私人市场媒体交易之一。具有讽刺意味的是，在传统的风险投资领域，没有人会把有限合伙人的资金冒险投向戴夫-波特诺伊和他的一帮人物。但是，许多投资者却希望他们这么做。宾夕法尼亚大学的交易对在场的许多人来说并不合理。为什么这么早？

投资人、媒体人兼作家安东尼-庞普利亚诺（Anthony Pompliano）在 2017 年发表的一篇文章开篇就评价道："Barstool Sports 正在打造世界上最有价值的媒体公司"。庞普利亚诺花了很多时间评估这家初创公司在体育媒体中的作用，他在文章的最后写道："我们的目标是成为世界上最有价值的媒体公司：

我只是希望，[波特诺伊]不要因为害怕而过早出售公司，因为他无法驾驭真正的伟大。[1]

Chernin 集团在本文发表三年后出售 Barstool 是否为时过早，我们拭目以待。但其结果却是近代历史上传统零售商最引人入胜的转机之一，而且数据表明，Chernin 可能已经开创了一种其他公司很快会效仿的战略。就在七个月前，Chernin 投资了利基媒体公司 MeatEater, Inc.这笔交易使首席执行官凯文-斯隆（Kevin Sloan）得以加速公司的线性商务战略。新闻稿说得很简单这笔交易标志着 MeatEater 计划从内容扩展到商业的一个重要里程碑，并巩固了 MeatEater 创始人 Steven Rinella 与 First Lite 团队之间的长期合作关系。

今年夏天，切尔宁集团（The Chernin Group）向该特许经营店注入了 5000 万美元的额外资金，成为其主要股东。这笔资金部分用于 MeatEater 的首次收购。公司在今年夏天收购了First Lite，这是一个与公司合作多年的技术服装品牌。[2]

但宾州博彩公司的交易不同。这是一笔公开交易，其价值可以量化，这在私人市场上是找不到的。

公共/私人线性游戏

切尔宁集团掌握了线性商务。如果你打造了一个伟大的产品，你就需要一个有机的、充满激情的受众群体。对于拥有忠实受众的公司来说，他们需要产品和服务来支持他们。数字经济会奖励那些在媒体和商业之间游刃有余的公司。

由传媒巨头彼得-切尔宁（Peter Chernin）和杰西-雅各布斯（Jesse Jacobs）领导的切尔宁集团（TCG）从来都不是一家传统的私募股权公司。据波特诺伊称，TCG 是 2016 年唯一的出价。在公司高管迈克-科恩斯（Mike Kerns）的考察下，TCG 帮助 Barstool 从朋友间简单的现金流良好的运营发展成为由前雅虎副总裁、美国在线首席营销官艾丽卡-纳尔迪尼（Erika Nardini）领导的成熟运营。

严格来说，TCG 确实提前卖掉了 Barstool。但也不算太早。考虑到该公司的收购者，洛杉矶的投资者似乎并不担心时机仓促。他们可能已经意识到，Barstool 的价值将创造出连 Penn Gaming 也无法预测的财富。凭借剩余的上升空间（TCG 仍持有 Barstool 的股份）和新收购的宾夕法尼亚博彩公司（Penn Gaming，一家公开上市的赌场控股公司）的股票，TCG 从一个体育博客中创造出了独角兽资产。

TCG 最终完成了这一交易，为公私线性商务活动绘制了蓝图，我们将会看到更多这样的交易。与此同时，宾夕法尼亚州更强大的竞争对手也在通过传统的合作方式实现同样的目标。本周，米高梅（MGM）宣布与演员、喜剧演员和音乐家杰米-福克斯（Jamie Foxx）达成合作协议，传统实业家认为这是这家大型赌场和酒店运营商的明智之举。

本周二，BetMGM 宣布福克斯（Foxx）同意出演其新的广告宣传活动，该活动以其 "体育博彩之王 "的自称为核心。可能是借鉴了百威啤酒的 "啤酒之王"，也可能是借用了其狮子标志，意为丛林之王。无论如何，杰米-福克斯的加盟一定会引起人们的关注和尊重。

BetMGM 体育博彩公司反映了博彩合法化的转变，DraftKings 和 FanDuel 等数字创新公司使博彩民主化，进入了互联网商业时代。许多人不同意米高梅坚持的观点，即福克斯的影响将使米高梅度假村和 GVC 控股公司的合资企业取得宾夕法尼亚博彩公司（Penn Gaming）所取得的成就。

无标题

我有一个坏消息要告诉 BetMGM：投注者不在乎杰米-福克斯对体育赌博的看法。他们关心 @PatMcAfeeShow 说了什么。https://t.co/wJTr1B6dMv

与米高梅度假村（2019 年总收入达 129 亿美元）不同，你可能从未听说过宾夕法尼亚博彩公司（Penn Gaming）或其旗下的一些机构。宾夕法尼亚博彩公司拥有 18700 多名员工，足迹遍布美国中西部和南部，旗下拥有并经营着五家赛马场和赌场。2019 年，公司收入超过 51 亿美元，营业收入达 5 亿美元。在近代史上体育最不幸的时期之一，收购 Barstool Sports 至少是使公司市值从最高收入的 1 倍增长到 2.5 倍的部分原因。宾夕法尼亚博彩公司在截至 6 月 30 日的季度收入为 3.06 亿美元，同比下降 76.91%。由于大流行病导致大学和职业体育赛季停摆，Barstool 的内容工厂支撑起了这家因合法化恶习而缺乏运营收入的公司的股价。

宾夕法尼亚州博彩公司（Penn Gaming）年近 55 岁，拥有忠实的受众和数字优先的未来，这将使其能够与 DraftKings、FanDuel 以及 William Hill、Fox Bet、BetRivers、PointsBet 和上述 BetMGM 等公司的举措相抗衡。随着 Barstool Sportsbook 在宾夕法尼亚州的推出，早期迹象表明了它的潜力。该应用程序的体育博彩下载量遥遥领先于其他所有应用程序。美国银行的 Shaun Kelley 指出：

我们对该应用的初步印象是积极的，因为它易于使用，并利用 Barstool 品牌创造了独特的互动体验。我们认为，与竞争对手相比，该应用程序的目标用户更偏向于休闲投注者。

宾夕法尼亚博彩公司（Penn Gaming）对 Barstool Sports（以及切尔宁集团（The Chernin Group）对宾夕法尼亚博彩公司的押注）的价值就体现在这里。随着体育博彩合法化的不断深入，休闲球迷将不断转变为赌徒，而这将在 Barstool 比 Penn Gaming 的竞争对手更擅长的渠道上实现：互联网。但这 66 亿美元的增值不仅仅是博彩业或整个体育行业的战略。

公/私线性游戏是指以商业为基础的公司收购受众，或以受众为基础的公司收购产品。Barstool Sports 的收购证明，非相邻的私人市场收购可以产生巨大的市场推动力，因此我们将看到更多这样的收购。线性商务战略并不是直接面向消费者的品牌或影响者内容的专利。即使是历史最悠久的机构，也可以采用这种战略来对抗其较大的竞争对手。宾夕法尼亚博彩公司已经证明了这一点。通过这样做，他们已经成功地为未来做好了准备，因为未来的数字化程度可能会超过行业的准备程度。

报道：Web Smith | 编辑：Hilary Milnes | 艺术：亚历克斯-雷米 |关于 2PM