Siempre se puede elegir entre mirar hacia atrás o hacia delante. Para 2023, hemos roto el retrovisor y descongelado el parabrisas porque esta recopilación de previsiones de las principales instituciones bancarias puede ayudar a gestionar las numerosas influencias macroeconómicas que se avecinan para el comercio minorista, la publicidad, la logística, el sector inmobiliario y el comercio electrónico.
Un problema se convierte en crisis cuando nuestra incapacidad para abordarlo amenaza la propia identidad; una policrisis es cuando múltiples problemas interactúan entre sí, amplificando potencialmente la suma de sus partes de forma impredecible. Popularizada por Adam Tooze, de la Universidad de Columbia, sospecho que se convertirá en una palabra que aumentará su popularidad en 2023. Fue el ex Secretario del Tesoro de EE.UU. quien lo comentó recientemente:
Se trata del conjunto de retos más complejo, dispar y transversal que recuerdo en los 40 años que llevo prestando atención a estas cosas.
Aunque el estudio de una policrisis requiere una visión más amplia de la economía mundial y sus múltiples fuerzas, hemos profundizado en cómo cada una de ellas puede afectar a las industrias relevantes para este grupo de líderes del sector. Estas fuerzas incluyen: la variante Omicron, el riesgo de estanflación, la escalada nuclear, el riesgo de crisis de la deuda de la eurozona, un crecimiento salarial que supere las previsiones, la inflación estadounidense, la inflación europea, la Fed, la administración Biden, el boicot al gas ruso, el conflicto entre Rusia / Ucrania / Estados Unidos, China, la "intensa presión" del gobierno italiano y la "intensa presión" del gobierno alemán. Hemos aprendido en los últimos años que cada geografía puede jugar un papel en la suma de sus partes. Somos demasiado interdependientes para sospechar lo contrario. El Ever Given bloqueó el Canal de Suez y te afectó, el bloqueo COVID de una provincia china te afectó. El incendio de la fábrica de Renasas Electronics provocó 23 máquinas dañadas; el impacto se sintió a escala internacional.
La idea es comprender el potencial de futuras perturbaciones de la oferta y otras influencias que podrían perturbar o favorecer las industrias más relevantes para usted. Como hemos visto, el "efecto mariposa" es real.
Según Isabella Weber, economista de UMASS-Amherst, hay sectores que son más sensibles a las crisis: "Entre ellos, los productos derivados del petróleo y el carbón fueron los más sensibles a las perturbaciones. La extracción de petróleo y gas, los productos químicos, las explotaciones agrícolas, los alimentos y bebidas y la vivienda también ocuparon un lugar destacado". A medida que se superponen las emergencias mundiales, las perturbaciones de la oferta se han hecho más frecuentes y la inflación se ha prolongado. Nunca ha sido tan importante comprender cómo los datos sectoriales (y la superposición de otros sectores) repercuten en la suma de todas las partes. Y, en segundo lugar, le afectan a usted.
En general, los minoristas pueden verse obligados a adaptarse a los cambios en el comportamiento de los consumidores y en las condiciones económicas para capear crisis superpuestas. Esto puede implicar la implantación de nuevas tecnologías o procesos para facilitar las ventas en línea, la reducción de costes o la oferta de nuevos productos o servicios para satisfacer las necesidades de los consumidores. Es importante que los minoristas se mantengan informados sobre la evolución de la situación y sean proactivos a la hora de afrontar los retos que puedan surgir. Por ello, hemos recopilado 18 informes de bancos y fondos con un extracto clave de cada documento junto con un enlace con el acceso.
Goldman Sachs: Investigación económica
Perspectivas macroeconómicas 2023: Este ciclo es diferente
Como se muestra en el Gráfico 3, estimamos una probabilidad del 35% de que la economía estadounidense entre en recesión en los próximos 12 meses, muy por debajo de la mediana del 65% entre los pronosticadores de la última encuesta del Wall Street Journal y hacia la parte baja de la horquilla.
J.P. Morgan: Perspectivas del mercado
Mal año para la economía, mejor para los mercados
Para que los mercados emergentes con valoraciones atractivas brillen en 2023, es necesario que se produzca al menos uno de estos tres catalizadores destacados. Creemos firmemente que los bancos centrales serán menos restrictivos en 2023, pero ciertos resultados políticos, como el fin de la política de cero córvidos de China o el cese de las hostilidades en Ucrania, siguen siendo muy inciertos.
Morgan Stanley: Perspectivas de inversión para 2023
Aplicar las lecciones de un año turbulento a 2023
Los reajustes de la cadena de suministro mundial, el cambio demográfico, el desapalancamiento de la deuda y un cambio estructural hacia una economía impulsada por el consumo serán tendencias clave para China en 2023. La industria manufacturera y el comercio son cada vez menos importantes para impulsar la actividad económica, en parte debido a la menor deslocalización por parte de las empresas occidentales y al aumento de los costes salariales en China.
Bank of America: Perspectivas 2023
De vuelta al (nuevo) futuro
Michael Hartnett: No creo que se pueda decir inmediatamente que vamos a volver a la QE o a los tipos cero, quiero decir que esa era no va a volver, pero lo que sí se puede decir es que muchos de los activos que se vieron muy penalizados en 2022, ha habido mucha, si se quiere, destrucción creativa, más destrucción que creación. Pero esperemos que las valoraciones estén ahora un poco más asentadas y estos temas de crecimiento a medio plazo puedan realmente empezar a... se puede empezar a actuar sobre ellos.
Blackrock: Perspectivas mundiales para 2023
Un nuevo manual de inversión
En nuestra opinión, éste es el entorno geopolítico más tenso desde la Segunda Guerra Mundial. El mundo se está dividiendo en bloques rivales que persiguen la autosuficiencia.
HSBC: Banca Privada Global
Buscando el lado positivo
En los últimos años, han reaparecido riesgos de seguridad más amplios para los activos físicos y sus líneas de suministro con muchos bienes, entre ellos los alimentos, el agua y la energía. Los gobiernos y las empresas intentan mitigar los efectos aumentando los inventarios, diversificando las fuentes y las cadenas de suministro, invirtiendo en energías alternativas y desarrollando más capacidades locales.
Barclays: Banco Corporativo y de Inversión
Convivir con la conmoción y el pavor: Perspectivas mundiales para 2023
2023 podría ser uno de los años de menor crecimiento mundial en décadas. Nuestros analistas prevén que el mundo crezca un 1,7% el próximo año, lo que supone una gran desaceleración respecto al crecimiento de más del 6% de 2021 y una caída significativa respecto al crecimiento del 3,2% previsto para 2022. Es probable que la inflación descienda lentamente, con un aumento medio de los precios al consumo en todo el mundo del 4,6% el próximo año.
NatWest: El año que viene 2023
Una visión esencial de los grandes temas que alimentan las perspectivas
Creemos que a los ciclos de endurecimiento de la política monetaria les queda un poco más de recorrido, aunque ya ha habido algunos indicios de que los responsables políticos se están volviendo menos agresivos. Prevemos que el tipo de interés de los fondos de la Reserva Federal se sitúe en el 5,0% a mediados de 2023, ligeramente por debajo del máximo del 5,1% que prevé el mercado.
Citi: Wealth Outlook 2023
Hoja de ruta hacia la recuperación: carteras para anticiparse a las oportunidades
Sin embargo, a pesar de los resultados recientes, la revolución digital no ha dado marcha atrás. De hecho, estas tecnologías están cada vez más arraigadas en nuestra forma de vivir y trabajar. En los próximos años, esperamos que se intensifique la innovación impulsada por una investigación y un desarrollo bien financiados. Y creemos que las empresas tendrán que adoptar nuevas tecnologías y procesos o enfrentarse a la extinción. En pocas palabras, la imparable tendencia a la digitalización sigue en plena vigencia.
BNP Paribas: Perspectivas de inversión para 2023
Invertir en la era de la transformación
Aunque estas preocupaciones han llevado a algunas grandes empresas a reducir sus operaciones de aprovisionamiento o fabricación en Asia y a trasladarlas a otros lugares, no vemos una desvinculación a gran escala ni de la región ni de China.
Credit Suisse: Perspectivas de inversión 2023
Supertrends - Diversifique sus riesgos
Nuestra supertendencia de los valores de la generación del milenio se beneficiará de los patrones demográficos a largo plazo, ya que la cohorte de jóvenes de Asia, en particular, dominará el consumo e impulsará tendencias digitales como las redes sociales, el streaming, las compras en línea y la tecnología financiera. Es importante destacar que esta generación tiene un enfoque a largo plazo en el mundo del mañana, apoyando la biodiversidad, la economía circular y la salud y la nutrición
UBS: Gestión de activos
Invertir a través del cambio: visualice las oportunidades
Reconocemos que las perspectivas macroeconómicas a corto plazo son inusualmente inciertas. Pero independientemente de lo que nos depare 2023, creemos que los factores de inflación, crecimiento y geopolíticos que han provocado conflictos en los mercados en 2022 están aumentando las posibles recompensas para los inversores a medio y largo plazo dispuestos a asumir estos riesgos. Estas son las buenas noticias sobre los malos mercados.
ING: perspectivas económicas mundiales 2023
Nuestra hipótesis de base sigue siendo que la inflación en las economías desarrolladas volverá a situarse en torno al 2% en 2024. Sin embargo, esto no es motivo de alivio y podría ser una experiencia muy efímera. A más largo plazo, es probable que los cambios estructurales de la economía mundial hagan subir los costes y, por ende, la inflación. La desglobalización -la reestructuración de las cadenas de suministro, pero también las nuevas barreras comerciales- presenta nuevos costes para las empresas. El cambio climático y la transición a una economía neta cero también elevarán inicialmente los costes de la energía y las materias primas y provocarán una inflación más volátil en los próximos años.
Apollo: Perspectivas de los mercados económicos para 2023
Un aterrizaje suave es posible
He aquí otra situación que seguramente tendrá que resolverse: La creciente desconexión entre las expectativas de beneficios de las empresas del S&P 500 y el crecimiento global del PIB (Recuadro 26). Es más probable que las expectativas de beneficios, que han sido obstinadamente elevadas, tengan que bajar a que aumenten las previsiones de crecimiento del PIB. Aunque cada vez confiamos más en que la Reserva Federal consiga un aterrizaje suave, seguimos enfrentándonos a una desaceleración económica.
Wells Fargo: Instituto de Inversión
Recesión, recuperación y repunte
Entramos en 2023 con una calificación desfavorable para los REITs en general; una calificación favorable para los REITs de autoalmacenamiento, REITs minoristas y REITs de centros de datos; y una calificación desfavorable para los REITs del subsector residencial (apartamentos, viviendas unifamiliares y casas prefabricadas), REITs de oficinas y REITs sanitarios.
BNY Mellon: Perspectivas para 2023
Mirando hacia la recuperación
La inflación parece haber tocado techo, lo que permitirá a los bancos centrales ralentizar el ritmo de subidas de tipos y, en última instancia, adoptar una pauta de contención. Sin embargo, los riesgos se han trasladado ahora al impacto retardado de un endurecimiento agresivo de la política monetaria sobre el crecimiento económico y los beneficios.
Lazard Gestión de Activos
La competencia es feroz, pero las empresas de calidad que reinvierten en sí mismas pueden mantenerse en cabeza.
En su opinión, es probable que las cuestiones críticas de los últimos 12 meses -inflación, política monetaria y riesgo de recesión- sigan siendo prioritarias, aunque con una configuración diferente en 2023. En nuestra opinión, las presiones inflacionistas, que dominaron los mercados en 2022, probablemente hayan tocado techo en la mayoría de las economías desarrolladas.
Y este es el informe que influyó en nuestro enfoque de la policrisis. Está bien escrito y es perspicaz como otros, pero la narrativa de Fidelity era mucho menos mecánica y más narrativa basada en todos los datos disponibles.
Fidelity International: Navegando por la policrisis
Aumentan las primas de sostenibilidad
Los precios de los fletes aéreos, marítimos y terrestres están bajando y los retrasos creados por los cierres de Covid están disminuyendo, lo que puede ayudar a suavizar el golpe sobre el consumo. La supresión gradual de las restricciones de cuarentena en todo el mundo ha aumentado la confianza de los inversores, y China es ahora la única economía importante en la que siguen vigentes requisitos importantes. Una mayor relajación en este país eliminaría un claro obstáculo tanto para China como para la economía mundial.
En el mejor de los casos, seguiremos ampliando esta lista continua de prospectos de inversión y perspectivas macroeconómicas. Nunca ha sido más imperativo para las empresas -nuevas y antiguas- considerar cómo sus líneas superiores e inferiores se ven impactadas por variables que están fuera de su control. La reacción y las perspectivas están bajo el control de uno mismo, la educación ayuda a que esas reacciones útiles sean posibles.
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Por Web Smith | Arte de Alex Remy