Sempre há a opção entre olhar para trás ou olhar para frente. Para 2023, desligamos o retrovisor e descongelamos o para-brisa porque essa curadoria de previsões das principais instituições bancárias pode ajudar a gerenciar as inúmeras influências macroeconômicas que estão por vir para o varejo, a publicidade, a logística, o setor imobiliário e o comércio eletrônico.
Um problema se torna uma crise quando nossa incapacidade de resolvê-lo ameaça a identidade de alguém; uma policrise é quando vários problemas interagem entre si, potencialmente ampliando a soma de suas partes de maneiras imprevisíveis. Popularizada por Adam Tooze, da Universidade de Colúmbia, suspeito que se tornará uma palavra que poderá ganhar popularidade em 2023. Foi o ex-secretário do Tesouro dos EUA que comentou recentemente:
Esse é o conjunto de desafios mais complexo, díspar e transversal de que me lembro nos 40 anos em que presto atenção a essas questões.
Embora o estudo de uma policrise exija uma visão mais ampla da economia global e de suas diversas forças, nós nos aprofundamos em como cada uma delas pode impactar os setores relevantes para esse grupo de líderes do setor. Essas forças incluem: a variante Omicron, o risco de estagflação, a escalada nuclear, o risco de crise da dívida da zona do euro, o crescimento salarial que excede as previsões, a inflação dos EUA, a inflação europeia, o Fed, o governo Biden, o boicote ao gás russo, o conflito entre Rússia/Ucrânia/Estados Unidos, a China, a "pressão intensa" do governo italiano e a "pressão intensa" do governo alemão. Nos últimos anos, aprendemos que cada geografia pode desempenhar um papel na soma de suas partes. Somos interdependentes demais para suspeitar do contrário. O Ever Given bloqueou o Canal de Suez e isso afetou você, o lockdown da COVID de uma província chinesa afetou você. O incêndio na fábrica da Renasas Electronics resultou em 23 máquinas danificadas; o impacto foi sentido internacionalmente.
A ideia é entender o potencial de futuros choques no fornecimento e outras influências que possam perturbar ou incentivar os setores mais relevantes para você. Como vimos, o "efeito borboleta" é real.
De acordo com a economista da UMASS-Amherst, Isabella Weber, há setores que são mais sensíveis a choques: "Entre eles, os produtos de petróleo e carvão foram os mais sensíveis a choques. Extração de petróleo e gás, produtos químicos, fazendas, alimentos e bebidas e habitação também tiveram destaque." À medida que as emergências globais se sobrepõem, os choques de oferta se tornaram mais comuns e a inflação se prolongou. Nunca foi tão importante entender como os dados específicos do setor (e a sobreposição de outros setores) afetam a soma de todas as partes. E, em segundo lugar, afetam você.
Em geral, os varejistas podem ser forçados a se adaptar às mudanças no comportamento do consumidor e às condições econômicas para enfrentar crises que se sobrepõem. Isso pode envolver a implementação de novas tecnologias ou processos para facilitar as vendas on-line, reduzir custos ou oferecer novos produtos ou serviços para atender às necessidades dos consumidores. É importante que os varejistas se mantenham informados sobre a evolução da situação e sejam proativos na abordagem de quaisquer desafios que possam surgir. Por isso, compilamos 18 relatórios de bancos e fundos com um trecho importante de cada documento e um link para acesso.
Goldman Sachs: Pesquisa econômica
Perspectivas macroeconômicas para 2023: Este ciclo é diferente
Conforme mostrado no Quadro 3, estimamos uma probabilidade de 35% de que a economia dos EUA entre em recessão nos próximos 12 meses, bem abaixo da mediana de 65% entre os analistas da última pesquisa do Wall Street Journal e próximo ao limite inferior da faixa.
J.P. Morgan: Informações sobre o mercado
Um ano ruim para a economia, um ano melhor para os mercados
Para que os mercados emergentes com valor atrativo brilhem em 2023, é necessário que ocorra pelo menos um desses três catalisadores em destaque. Acreditamos firmemente que os bancos centrais serão menos restritivos em 2023, mas certos resultados políticos, como o fim da política de Covid zero da China ou o fim das hostilidades na Ucrânia, continuam muito incertos.
Morgan Stanley: perspectivas de investimento para 2023
Aplicando as lições de um ano turbulento a 2023
Os realinhamentos da cadeia de suprimentos global, as mudanças demográficas, a desalavancagem da dívida e uma mudança estrutural em direção a uma economia baseada no consumo serão as principais tendências para a China em 2023. A manufatura e o comércio estão se tornando menos importantes para impulsionar a atividade econômica, em parte devido à redução do offshoring pelas empresas ocidentais e ao aumento dos custos salariais na China.
Bank of America: Perspectivas para 2023
De volta ao (novo) futuro
Michael Hartnett: Não acho que se possa dizer imediatamente que vamos voltar ao QE ou às taxas zero, quero dizer, essa era não vai voltar, mas o que se pode dizer é que muitos dos ativos que foram muito penalizados em 2022, houve muita destruição criativa, mais destruição do que criação. Esperamos, porém, que as avaliações agora estejam um pouco mais estabilizadas e que esses temas de crescimento no médio prazo possam realmente começar a - você pode começar a agir sobre eles.
Blackrock: Perspectiva Global para 2023
Um novo manual de investimentos
Em nossa opinião, este é o ambiente geopolítico mais tenso desde a Segunda Guerra Mundial. O mundo está se dividindo em blocos concorrentes que buscam a autossuficiência.
HSBC: Banco Privado Global
Procurando o lado bom da história
Nos últimos anos, riscos de segurança mais amplos para ativos físicos e suas linhas de suprimento reapareceram com muitos produtos, incluindo alimentos, água e energia. Os governos e as empresas estão tentando atenuar os efeitos aumentando os estoques, diversificando as fontes e as cadeias de suprimentos, investindo em energia alternativa e desenvolvendo mais recursos locais.
Barclays: Banco Corporativo e de Investimento
Vivendo com choque e pavor: Perspectiva global para 2023
2023 pode muito bem ser um dos anos mais lentos para o crescimento global em décadas. Nossos analistas esperam que o mundo cresça 1,7% no próximo ano, uma grande desaceleração em relação ao crescimento de mais de 6% de 2021 e uma queda significativa em relação ao crescimento de 3,2% esperado para 2022. A inflação provavelmente cairá lentamente, com os preços ao consumidor em todo o mundo aumentando em uma média de 4,6% no próximo ano.
NatWest: O ano que vem 2023
Insights essenciais sobre os grandes temas que alimentam as perspectivas
Acreditamos que os ciclos de aperto da política monetária ainda têm um pouco mais de tempo pela frente, embora já tenha havido alguns indícios de que os formuladores de políticas estão se tornando menos agressivos. Prevemos que a taxa dos Fed Funds subirá para uma taxa terminal de 5,0% em meados de 2023, um pouco abaixo do pico de 5,1% que o mercado está precificando.
Citi: Perspectivas de Patrimônio para 2023
Roteiro para a recuperação: portfólios para antecipar oportunidades
No entanto, apesar do desempenho recente, a revolução digital não retrocedeu. Na verdade, essas tecnologias estão se tornando cada vez mais profundamente incorporadas à forma como vivemos e trabalhamos. Nos próximos anos, esperamos que a inovação se intensifique, impulsionada por pesquisa e desenvolvimento bem financiados. E acreditamos que as empresas terão que adotar novas tecnologias e processos ou enfrentar a extinção. Em suma, a tendência imparável da digitalização continua em pleno vigor.
BNP Paribas: Perspectivas de Investimento para 2023
Investindo em uma era de transformação
Embora essas preocupações tenham levado algumas grandes empresas a reduzir suas operações de fornecimento ou fabricação na Ásia e a transferi-las para outros lugares, não vemos uma dissociação em grande escala da região ou da China.
Credit Suisse: Perspectivas de investimento para 2023
Supertendências - Diversifique seus riscos
Nossa supertendência "Millennials' values" deve se beneficiar dos padrões demográficos de longo prazo, já que o grupo de jovens na Ásia, em particular, dominará o consumo e impulsionará as tendências digitais, como mídia social, streaming, compras on-line e fintech. É importante ressaltar que essa geração tem um foco de longo prazo no mundo de amanhã, apoiando a biodiversidade, a economia circular e a saúde e nutrição
UBS: Gestão de Ativos
Investindo por meio de mudanças: imagine as oportunidades
Reconhecemos que a perspectiva macroeconômica de curto prazo é excepcionalmente incerta. Mas, independentemente do que 2023 trouxer, acreditamos que a inflação, o crescimento e os fatores geopolíticos que causaram conflitos no mercado em 2022 estão aumentando as recompensas potenciais para os investidores de médio e longo prazo dispostos a suportar esses riscos. Essa é a boa notícia sobre mercados ruins.
ING: perspectiva econômica global para 2023
Que ele viva em tempos interessantes
Nosso cenário básico continua sendo o de que a inflação nas economias desenvolvidas retornará a cerca de 2% em 2024. Entretanto, isso não é motivo para alívio e pode ser uma experiência de curta duração. No longo prazo, é provável que as mudanças estruturais na economia global aumentem os custos e, consequentemente, a inflação. A desglobalização - a reestruturação das cadeias de suprimentos, mas também novas barreiras comerciais - apresenta novos custos para as empresas. As mudanças climáticas e a transição para o zero líquido também aumentarão inicialmente os custos de energia e commodities e levarão a uma inflação mais volátil nos próximos anos.
Apollo: Perspectiva dos Mercados Econômicos para 2023
É possível uma aterrissagem suave
Aqui está outra situação que certamente precisará ser resolvida: Uma crescente desconexão entre as expectativas de lucros das empresas do S&P 500 e o crescimento geral do PIB (Quadro 26). É mais provável que as expectativas de lucros, que têm sido teimosamente altas, precisem cair do que as previsões de crescimento do PIB aumentem. Embora estejamos cada vez mais confiantes de que o Fed possa engendrar uma aterrissagem suave, ainda estamos enfrentando uma desaceleração econômica.
Wells Fargo: Instituto de Investimentos
Recessão, recuperação e reerguimento
Entramos em 2023 com uma classificação desfavorável para REITs em geral; uma classificação favorável para REITs de autoarmazenamento, REITs de varejo e REITs de data centers; e uma classificação desfavorável para REITs do subsetor residencial (apartamentos, residências unifamiliares e casas pré-fabricadas), REITs de escritórios e REITs de saúde.
BNY Mellon: Perspectivas para 2023
Olhando para a recuperação
A inflação parece ter atingido seu pico, o que acabará permitindo que os bancos centrais diminuam o ritmo de aumento das taxas e, por fim, mudem para um padrão de manutenção. Entretanto, os riscos agora estão voltados para o impacto defasado do aperto agressivo da política monetária sobre o crescimento econômico e os lucros.
Lazard Asset Management
A concorrência é acirrada, mas as empresas de qualidade que reinvestem em si mesmas podem se manter no topo.
Em sua opinião, as questões críticas dos últimos 12 meses - inflação, política monetária e risco de recessão - provavelmente permanecerão no centro das atenções, embora em uma configuração diferente em 2023. Em nossa opinião, as pressões inflacionárias, que dominaram os mercados em 2022, provavelmente atingiram o pico na maioria das economias desenvolvidas.
E esse é o relatório que influenciou nosso foco na policrise. Ele é bem escrito e perspicaz de uma forma que outros também são, mas a narrativa da Fidelity foi muito menos mecânica e mais orientada pela narrativa com base em todos os dados disponíveis.
Fidelity International: Navegando na policrise
Prêmios de sustentabilidade devem aumentar
Os preços dos fretes aéreo, marítimo e terrestre estão caindo e os atrasos criados pelos lockdowns da Covid estão diminuindo, o que pode ajudar a amenizar o impacto sobre o consumo. A remoção gradual das restrições de quarentena em todo o mundo aumentou a confiança dos investidores, sendo que a China agora é a única grande economia onde ainda existem requisitos significativos. Um relaxamento adicional removeria um obstáculo distinto tanto para a China quanto para a economia global.
O ideal é que continuemos a acrescentar a essa lista contínua de prospectos de investimento e perspectivas macroeconômicas. Nunca foi tão imperativo para as empresas - novas e antigas - considerar como suas linhas de base e de topo são impactadas por variáveis que estão fora de seu controle. A reação e as perspectivas estão sob o controle de cada um, e a educação ajuda a possibilitar essas reações úteis.
Este resumo de membro foi desbloqueado até 1º de janeiro de 2023. Para ter acesso a nossos arquivos + insights e curadorias como essas, considere a possibilidade de se associar à Associação Executiva.
Por Web Smith | Arte de Alex Remy