Мы живем в новом смелом мире, на планете обезьян.

На этой неделе децентрализованные автономные организации (DAO) сделали еще один шаг в мейнстрим, выпустив в воздух ApeCoins, лицензированные яхт-клубом Bored Ape, для существующего сообщества крипто-богатых владельцев обезьян BAYC. Andreessen Horowitz принял активное участие в этой DAO, получив вместе с Animoca почти 14 % доступных монет. По данным Financial Times, падение DAO последовало за недавно объявленным раундом в 450 миллионов долларов, проведенным родительской компанией Bored Ape Yuga Labs под руководством Andreessen Horowitz:

Четырем основателям Yuga, которые до недавнего времени были известны только под сетевыми псевдонимами Гаргамель и Император Томатного Кетчупа, было выделено 8 процентов. Группа "партнеров по запуску", включая Андреессена, гонконгскую компанию NFT и криптоинвестора Animoca Brands, получила 14 процентов в обмен на помощь в подготовке к эмиссии.

Это не первое родео A16Z. В декабре 2021 года было объявлено, что Andreessen Horowitz вложила средства в PleasrDAO, блокчейн-группу криптоинвесторов, которые объединились для приобретения дорогих NFT для фракционирования. В частности, за 4 миллиона долларов было приобретено изображение Doge, продававшееся в виде 17 миллиардов штук, которые в свое время оценивались в 100 миллионов долларов. Всего три года назад такая идея была непостижима. Сделка была очень заметна для криптовалютных пользователей.

Но в отличие от замысла многих DAO, владение ApeCoin не дает вам права на участие в Yuga Labs, недавней инвестиции A16Z. Кейси Ньютон объяснил:

ApeCoin DAO - это не Yuga Labs, как постаралась объяснить мне ее PR-компания в пресс-релизе, опубликованном в четверг. (Эта информация была выделена для меня в разделе релиза, который был заключен в рамку и озаглавлен "Важные факты"). Скорее: Yuga Labs подарила ApeCoin DAO единственный в своем роде NFT, на котором изображена синяя версия логотипа яхт-клуба Bored Ape. Этот NFT передает ApeCoin DAO все права и привилегии на интеллектуальную собственность логотипа. ApeCoin DAO будет решать, как использовать эту интеллектуальную собственность.

С точки зрения законодательства это не всегда так просто сделать. На этой неделе я беседовал с чиновником из Комиссии по ценным бумагам и биржам; мы с ней обсуждали следующее поколение секьюритизации. Я начал изучать тест Хауи в контексте растущей популярности DAO. Согласно тесту Хоуи, сделка является инвестиционным контрактом только в том случае, если:

• Инвестиции, требующие денег
• Ожидается прибыль, связанная с инвестициями
• Инвестиции являются общим предприятием
• Прибыль получается благодаря усилиям третьей стороны или промоутера

О да, SEC обязательно будет регулировать подобные инвестиции. Легко заметить, что большинство потребителей web3 не знают, что они покупают. В недавней научной статье, опубликованной в Boston University Law Review, объясняется возможность провала рынка из-за информационной асимметрии или "отсутствия понимания того, что покупают инвесторы". Далее в статье говорится, что:

Относительно высокая воспринимаемая стоимость долей в неденежных монетизациях предполагает, что некоторые инвесторы, возможно, под влиянием недавней истории быстрого роста цен, обращают внимание на стоимость при перепродаже.

Недавнее эссе Кейси Ньютона отражает эту озабоченность в отношении информационной асимметрии:

Я полагаю, что это относится к категории "пока законно" - проверенный временем способ заработка для стартапов Кремниевой долины. Но, возможно, у Комиссии по ценным бумагам и биржам появятся другие идеи.

Независимо от того, в какой итерации веба мы работаем, потребительские стартапы живут и умирают благодаря тому, насколько хорошо они выполняют данные обещания. Как правило, инвесторы помогают основателям выполнять эти обещания. В некоторых случаях они могут оказаться между видением основателей и реальностью для потребителей.

Первоначальный бум розничной торговли по принципу "от потребителя к потребителю" подпитывался теми же фондами, которые сегодня заинтересованы в Web3. В худших случаях вскрытия неудавшихся стартапов рассказывали о давлении на инвесторов с целью максимизировать их интерес, что могло затуманить решения по продуктам и дорожным картам. Они стали поучительными историями. Сейчас Web3-компании собирают деньги инвесторов, которые рассматривают их как следующую большую возможность. В книге " Новая классовая система" 2PM описал эту возможность в связи с тем, как много времени сейчас проводится в онлайн-пространстве:

Плотность предшествует агломерации, которая влияет на поведение потребителей. Агломерационная экономика - это выгода, которую получают компании и люди, размещающиеся рядом друг с другом в городах и промышленных кластерах. Одним словом, агломерация, которая когда-то была физическим явлением, перешла в цифровую форму.

Оцените ежегодный рост использования таких сервисов, как Slack, Microsoft Teams, Zoom, Instacart, Amazon или Jokr. Подумайте о буме дистанционного обучения, переходе к домашнему обучению и растущем американском идеале удаленной работы. А если вы относитесь к тому типу людей, которые сильно увлечены Интернетом, обратите внимание на то, что кажется внезапным бумом Web3: NFT, DAO и нормализация криптовалют в качестве хранилищ стоимости. Мы делаем в интернете больше, чем когда-либо прежде.

По мере роста ранних стартапов Web3 то, как они справляются с требованиями своих инвесторов и пожеланиями конечных пользователей, будет играть роль в формировании будущего Web3. Я бы сказал, что запуск ApeCoin является примером.

Понимание силы DAO

Яхт-клуб Bored Ape (BAYC) и его владелец Yuga Labs на сегодняшний день являются самым влиятельным игроком - и одним из самых узнаваемых - в пространстве Web3. Их решения заложили основу для других. По словам представителей компании, токен, связанный с BAYC, можно использовать для покупки виртуальных товаров и земли в метавселенной Yuga Labs. А вот ДАО ApeCoin держится на расстоянии вытянутой руки от Yuga Labs.

На данный момент DAO ApeCoin решила использовать IP для вознаграждения всех ранних сторонников Yuga Labs. В четверг, за несколько дней до сегодняшнего объявления, DAO подарила значительную часть из 1 миллиарда токенов ApeCoin основателям Yuga Labs и венчурным фондам, поддержавшим проект. Владельцы Bored Apes также получили токены. На торговых площадках монеты достигли максимума в $40 за монету, а сегодня опустились до $12,20. По этой цене токены венчурных инвесторов стоят около 1,7 миллиарда долларов - гораздо больше, чем они вложили в проект на сегодняшний день. И это в дополнение к их доле в капитале.

DAO являются основой "земли обетованной" Web3, поскольку они призваны децентрализовать контроль: они передают власть в руки сообщества, что может означать, что обычные клиенты, поклонники и лоялисты имеют возможность покупать акции организации, которая им небезразлична. С помощью своих токенов они получают право голоса и другие привилегии, которые отличают компании Web3 от Web2, в которых можно купить только товары и услуги. В Web3 токены обмениваются на контроль - или, по крайней мере, на его часть. Учитывая, что большинство токенов ApeCoin досталось крупным инвесторам Yuga Lab, можно ли считать эту криптовалюту децентрализованной?

ApeCoin рискует подорвать доверие сообщества, склоняясь к тому, чтобы угодить своим инвесторам и условно богатым владельцам NFT. Но есть и потенциал благоприятного исхода для держателей ApeCoin. Предоставив инвесторам возможность вернуть вложенные средства задолго до типичного инвестиционного горизонта, Yuga может освободиться от необходимости уделять первостепенное внимание потребителям и обещаниям, которые она дала своему сообществу. Люди будут наблюдать. То, что Yuga Labs будет делать дальше, определит дальнейшие шаги Web3 и, что более чем вероятно, Комиссии по ценным бумагам и биржам.

Децентрализованные организации были одним из ключевых пунктов обещания Web3. Возможно, одной из централизованных организаций нашей страны придется определить, кто является доминирующим видом: разумные обезьяны или регуляторы. В результате может сократиться количество самолетов для привилегированных гостей, друзей, родственников и венчурных капиталистов.