他们做了什么？消息传来时，我正和一小群投资者坐在办公室里：切尔宁集团完成了将 Barstool Sports 的大部分股份出售给宾州博彩公司的交易。全场一片哗然。在 2016 年的一笔交易中，切尔宁冒险押注这家备受争议的媒体公司，结果却成为近代史上最明智的私人市场媒体交易之一。具有讽刺意味的是，在传统的风险投资领域，没有人会把有限合伙人的资金冒险投向戴夫-波特诺伊和他的一帮人物。但是，许多投资者却希望他们这么做。宾夕法尼亚大学的交易对在场的许多人来说并不合理。为什么这么早？
投资人、媒体人兼作家安东尼-庞普利亚诺（Anthony Pompliano）在 2017 年发表的一篇文章开篇就评价道："Barstool Sports 正在打造世界上最有价值的媒体公司"。庞普利亚诺花了很多时间评估这家初创公司在体育媒体中的作用，他在文章的最后写道："我们的目标是成为世界上最有价值的媒体公司：
我只是希望，[波特诺伊]不要因为害怕而过早出售公司，因为他无法驾驭真正的伟大。[1]
Chernin 集团在本文发表三年后出售 Barstool 是否为时过早，我们拭目以待。但其结果却是近代历史上传统零售商最引人入胜的转机之一，而且数据表明，Chernin 可能已经开创了一种其他公司很快会效仿的战略。就在七个月前，Chernin 投资了利基媒体公司 MeatEater, Inc.这笔交易使首席执行官凯文-斯隆（Kevin Sloan）得以加速公司的线性商务战略。新闻稿说得很简单这笔交易标志着 MeatEater 计划从内容扩展到商业的一个重要里程碑，并巩固了 MeatEater 创始人 Steven Rinella 与 First Lite 团队之间的长期合作关系。
今年夏天，切尔宁集团（The Chernin Group）向该特许经营店注入了 5000 万美元的额外资金，成为其主要股东。这笔资金部分用于 MeatEater 的首次收购。公司在今年夏天收购了First Lite，这是一个与公司合作多年的技术服装品牌。[2]
但宾州博彩公司的交易不同。这是一笔公开交易，其价值可以量化，这在私人市场上是找不到的。
公共/私人线性游戏
切尔宁集团掌握了线性商务。如果你打造了一个伟大的产品，你就需要一个有机的、充满激情的受众群体。对于拥有忠实受众的公司来说，他们需要产品和服务来支持他们。数字经济会奖励那些在媒体和商业之间游刃有余的公司。
由传媒巨头彼得-切尔宁（Peter Chernin）和杰西-雅各布斯（Jesse Jacobs）领导的切尔宁集团（TCG）从来都不是一家传统的私募股权公司。据波特诺伊称，TCG 是 2016 年唯一的出价。在公司高管迈克-科恩斯（Mike Kerns）的考察下，TCG 帮助 Barstool 从朋友间简单的现金流良好的运营发展成为由前雅虎副总裁、美国在线首席营销官艾丽卡-纳尔迪尼（Erika Nardini）领导的成熟运营。
严格来说，TCG 确实提前卖掉了 Barstool。但也不算太早。考虑到该公司的收购者，洛杉矶的投资者似乎并不担心时机仓促。他们可能已经意识到，Barstool 的价值将创造出连 Penn Gaming 也无法预测的财富。凭借剩余的上升空间（TCG 仍持有 Barstool 的股份）和新收购的宾夕法尼亚博彩公司（Penn Gaming，一家公开上市的赌场控股公司）的股票，TCG 从一个体育博客中创造出了独角兽资产。
TCG 最终完成了这一交易，为公私线性商务活动绘制了蓝图，我们将会看到更多这样的交易。与此同时，宾夕法尼亚州更强大的竞争对手也在通过传统的合作方式实现同样的目标。本周，米高梅（MGM）宣布与演员、喜剧演员和音乐家杰米-福克斯（Jamie Foxx）达成合作协议，传统实业家认为这是这家大型赌场和酒店运营商的明智之举。
本周二，BetMGM 宣布福克斯（Foxx）同意出演其新的广告宣传活动，该活动以其 "体育博彩之王 "的自称为核心。可能是借鉴了百威啤酒的 "啤酒之王"，也可能是借用了其狮子标志，意为丛林之王。无论如何，杰米-福克斯的加盟一定会引起人们的关注和尊重。
BetMGM 体育博彩公司反映了博彩合法化的转变，DraftKings 和 FanDuel 等数字创新公司使博彩民主化，进入了互联网商业时代。许多人不同意米高梅坚持的观点，即福克斯的影响将使米高梅度假村和 GVC 控股公司的合资企业取得宾夕法尼亚博彩公司（Penn Gaming）所取得的成就。
无标题
我有一个坏消息要告诉 BetMGM：投注者不在乎杰米-福克斯对体育赌博的看法。他们关心 @PatMcAfeeShow 说了什么。https://t.co/wJTr1B6dMv
与米高梅度假村（2019 年总收入达 129 亿美元）不同，你可能从未听说过宾夕法尼亚博彩公司（Penn Gaming）或其旗下的一些机构。宾夕法尼亚博彩公司拥有 18700 多名员工，足迹遍布美国中西部和南部，旗下拥有并经营着五家赛马场和赌场。2019 年，公司收入超过 51 亿美元，营业收入达 5 亿美元。在近代史上体育最不幸的时期之一，收购 Barstool Sports 至少是使公司市值从最高收入的 1 倍增长到 2.5 倍的部分原因。宾夕法尼亚博彩公司在截至 6 月 30 日的季度收入为 3.06 亿美元，同比下降 76.91%。由于大流行病导致大学和职业体育赛季停摆，Barstool 的内容工厂支撑起了这家因合法化恶习而缺乏运营收入的公司的股价。
宾夕法尼亚州博彩公司（Penn Gaming）年近 55 岁，拥有忠实的受众和数字优先的未来，这将使其能够与 DraftKings、FanDuel 以及 William Hill、Fox Bet、BetRivers、PointsBet 和上述 BetMGM 等公司的举措相抗衡。随着 Barstool Sportsbook 在宾夕法尼亚州的推出，早期迹象表明了它的潜力。该应用程序的体育博彩下载量遥遥领先于其他所有应用程序。美国银行的 Shaun Kelley 指出：
我们对该应用的初步印象是积极的，因为它易于使用，并利用 Barstool 品牌创造了独特的互动体验。我们认为，与竞争对手相比，该应用程序的目标用户更偏向于休闲投注者。
宾夕法尼亚博彩公司（Penn Gaming）对 Barstool Sports（以及切尔宁集团（The Chernin Group）对宾夕法尼亚博彩公司的押注）的价值就体现在这里。随着体育博彩合法化的不断深入，休闲球迷将不断转变为赌徒，而这将在 Barstool 比 Penn Gaming 的竞争对手更擅长的渠道上实现：互联网。但这 66 亿美元的增值不仅仅是博彩业或整个体育行业的战略。
公/私线性游戏是指以商业为基础的公司收购受众，或以受众为基础的公司收购产品。Barstool Sports 的收购证明，非相邻的私人市场收购可以产生巨大的市场推动力，因此我们将看到更多这样的收购。线性商务战略并不是直接面向消费者的品牌或影响者内容的专利。即使是历史最悠久的机构，也可以采用这种战略来对抗其较大的竞争对手。宾夕法尼亚博彩公司已经证明了这一点。通过这样做，他们已经成功地为未来做好了准备，因为未来的数字化程度可能会超过行业的准备程度。
报道：Web Smith | 编辑：Hilary Milnes | 艺术：亚历克斯-雷米 |关于 2PM