Memorando: Brand-Proofing na era pós-SVB

A lucratividade no varejo on-line não é mais uma jornada, é uma corrida. A queda do SVB, embora tenha causado um impacto mínimo em muitas empresas de tecnologia direta ao consumidor ou de varejo, ainda acelerará a necessidade das marcas e das empresas de software de alcançar uma forma de lucratividade sustentável no futuro. Os últimos anos têm sido difíceis para muitas pessoas, pessoal e profissionalmente. Primeiro, a pandemia, depois a queda das criptomoedas e agora isso.

Embora o contágio do SVB ainda não tenha se espalhado como o colapso de 2008, os ativos envolvidos atingiram números próximos aos de 2008, com mais consequências por vir.

A Primeira Guerra Mundial e a pandemia de gripe espanhola inspiraram criadores como Ernest Hemingway a publicar suas primeiras obras. Pouco tempo depois, Hemingway publicou The Sun Also Rises, um romance pioneiro e modernista. O movimento dos Direitos Civis inspirou alguns dos maiores atos musicais do século passado. As músicas de Sam Cooke, Nina Simone, Bob Dylan e Gil Scott-Heron encheram as ondas do rádio. Cada um deles foi inspirado por suas épocas interessantes. E a Grande Recessão de 2008 inspirou criadores de outro tipo. Empresas como Venmo, Uber, Pinterest e Instagram navegaram pelos momentos interessantes de uma década de formação.[2PM]

Os momentos mais interessantes inspiram a maior criatividade; as marcas precisarão empregar essa criatividade para sobreviver aos ventos contrários macroeconômicos. Tempos difíceis podem, na verdade, produzir ventos favoráveis se forem tratados diretamente. Aqui está um resumo de cinco mudanças que prevemos e como as marcas podem se proteger na esperança de transformar um vento contrário em um vento favorável.

Redução do acesso a financiamento e capital:

Uma das principais consequências da quebra do SVB será a redução do financiamento disponível para startups e empresas, inclusive marcas DTC. O SVB e outras instituições financeiras semelhantes geralmente oferecem empréstimos, linhas de crédito e outros serviços financeiros para ajudar essas empresas a crescer. Com a quebra do banco ou com uma perturbação financeira significativa, esses recursos podem se tornar escassos, tornando mais difícil para as marcas DTC garantir os fundos necessários para expandir suas operações, investir em marketing ou desenvolver novos produtos.

O SVB era o maior credor de dívidas de risco, oferecendo regularmente as melhores taxas para uma classe de negócios mais arriscada. Muitas dessas empresas terão dificuldade em encontrar condições comparáveis. Outro impacto é a diminuição das avaliações que resultará do fato de as empresas de risco tradicionais ganharem mais alavancagem à medida que as opções de financiamento diminuem.

A diminuição do acesso ao capital provocada pela extinção do SVB e o esfriamento que isso trouxe para o espaço da dívida de risco significará que os VCs terão mais alavancagem para reduzir as avaliações.

A avaliação do Stripe é o marcador mais significativo aqui. Antes avaliada privadamente em US$ 95 bilhões, a empresa recentemente levantou US$ 2 bilhões em uma avaliação de US$ 55 bilhões.

Diminuição da confiança do consumidor:

À medida que o contágio do SVB continua a se materializar, um colapso financeiro significativo pode levar a um declínio na confiança e nos gastos do consumidor, o que terá um impacto enorme sobre as marcas modernas. Um contágio é normalmente descrito como um "choque inicial" que se propaga pelos mercados globais de títulos, poupança e empréstimos. Isso geralmente acontece sem relação com o banco "paciente zero". Isso se correlaciona com as quedas nos gastos dos consumidores.

À medida que os consumidores se tornam mais cautelosos com seus gastos, eles podem reduzir as compras de itens não essenciais. Esse declínio nos gastos dos consumidores pode levar a receitas menores e a um crescimento mais lento para essas empresas. Até o momento, a disseminação dos contágios parece ter sido atenuada da melhor forma possível. Da Northlines:

O resgate foi necessário para preservar o ecossistema do Vale do Silício, conforme Larry Summers descreveu em uma conversa com a revista The Economist. Em segundo lugar, como ele percebeu, era para impedir o que poderia ser um "contágio do século XXI". Um fracasso teria consequências para um grande grupo de participantes.

A aquisição do Credit Suisse pelo UBS é o exemplo mais recente desse fenômeno. E o First Republic Bank caiu 42%, apesar de uma infusão de US$ 30 bilhões, pois os consumidores ainda não confiam na viabilidade do banco a longo prazo.

Aumento da concorrência:

Diante da redução do financiamento e do declínio da confiança do consumidor, as marcas DTC enfrentarão uma concorrência cada vez maior, tanto de outras empresas DTC quanto de varejistas tradicionais. À medida que as empresas se esforçam para garantir sua participação em um mercado cada vez menor, elas podem ser forçadas a baixar os preços ou oferecer promoções para atrair os consumidores, o que poderia reduzir ainda mais as margens de lucro.

Como resultado dos desafios mencionados acima, as marcas de varejo modernas precisarão dar mais ênfase à eficiência de custos e à lucratividade. Isso pode envolver o corte de custos operacionais, a simplificação das cadeias de suprimentos e a descoberta de formas inovadoras de alcançar os clientes com um gasto mínimo de marketing. Isso significará que mais marcas de varejo buscarão modelos de negócios enxutos, reduzindo o número de SKUs e concentrando-se apenas nos produtos principais, ao mesmo tempo em que focam os gastos com marketing nos produtos com a maior margem. Um estudo recente da McKinsey acrescenta:

Alguns planejam reduzir o número de coleções anuais, enquanto outros estão se concentrando na criação de narrativas de marca simplificadas, impondo eficiências exigentes e introduzindo uma disciplina de custos mais rígida. Em todos os casos, é fundamental identificar se um produto é uma peça de destaque, um impulsionador de margem ou algo mais, e incorporar essas perspectivas ao processo de planejamento.

A longo prazo, esse foco na eficiência pode ajudar as marcas modernas a se tornarem mais resistentes e mais bem preparadas para as flutuações futuras do mercado.

Mudança nas prioridades dos investidores:

Após a quebra do SVB, os investidores anjos e os capitalistas de risco se tornarão mais avessos ao risco e mudarão suas prioridades para empresas com histórico comprovado e fundamentos sólidos. Isso pode dificultar o financiamento de marcas e tecnologias de varejo não comprovadas, especialmente aquelas em estágio inicial. Em resposta, as empresas em estágio inicial precisarão demonstrar sua capacidade de gerar lucros e alcançar um crescimento sustentável para atrair investimentos. Achei esta citação útil em um relatório publicado recentemente pelo The Telegraph da Índia:

As empresas iniciantes terão que cortar as gorduras e se concentrar em linhas de negócios lucrativas para se manterem à tona. O impacto sobre os funcionários será alto, na forma de atraso no ingresso, baixo investimento em desenvolvimento de novas habilidades e menos oportunidades para projetos globais.

Os modelos de negócios iniciais serão mais importantes do que nunca, e os investidores tomarão decisões mais rápidas sobre quais empresas eles acham que vale a pena manter à tona por meio do capital de risco tradicional.

Importância da fidelidade à marca e da retenção de clientes:

Em um ambiente de mercado desafiador, as marcas modernas precisarão se concentrar na construção da fidelidade à marca e na retenção de clientes para manter os fluxos de receita. Isso pode envolver o investimento em atendimento ao cliente, personalização e esforços de marketing direcionados para nutrir os relacionamentos existentes com os clientes e incentivar a repetição de compras. Ao promover fortes conexões com sua base de clientes, as tecnologias e marcas de varejo poderiam resistir melhor à tempestade do contágio do SVB que se espalha lentamente.

Compreender o possível impacto do contágio do SVB sobre as marcas de varejo modernas pode fornecer insights valiosos para as empresas que buscam navegar por mais perturbações financeiras. Ao considerar os cinco pontos e concentrar-se na eficiência de custos, na lucratividade e na retenção de clientes, o setor de varejo pode se posicionar para o sucesso em um cenário de mercado influenciado por uma maior sensibilidade aos preços, um aumento nas "compras de serviços públicos" e uma incerteza geral.

A proteção da marca na era pós-SVB produzirá algumas das marcas mais duradouras desde a Grande Recessão de 2008. Embora o número de bancos afetados não se assemelhe ao fiasco de 2008, os ativos sob gestão refletem níveis semelhantes de danos. É melhor operar com princípios que reflitam a possibilidade de o colapso do SVB influenciar nossa economia de forma semelhante em um prazo mais longo.

Por Web Smith | Editado por Hilary Milnes com arte de Alex Remy

Recurso: A história da corrida aos bancos

Três anos após a fundação do banco, o primeiro a emitir cédulas, seu problema de falta de liquidez tornou-se o primeiro de muitos exemplos ao longo da história. Uma ironia maior é que a apenas 1.213 quilômetros de distância do Stockholms Banco, a primeira bolha especulativa da história surgiu e desapareceu: A Tulipomania. As bolhas especulativas e as corridas bancárias compartilham dinâmicas semelhantes.

Uma corrida bancária ocorre quando um grande número de clientes retira seu dinheiro de um banco ao mesmo tempo, geralmente por medo de que o banco se torne insolvente ou falido. Esse fenômeno tem uma história longa e complexa, que remonta a séculos e ocorre de várias formas diferentes em todo o mundo.

Embora ambos os eventos tenham ocorrido em um intervalo de 25 anos, o fiasco do Stockholms Banco é comumente associado a eventos atuais. Enquanto a tulipomania foi esquecida (fora dos círculos financeiros de nicho), a origem da corrida bancária não foi. O Stockholms Banco foi um banco sueco fundado em 1656 por um empresário e financista nascido na Letônia chamado Johan Palmstruch. Atribui-se a ele a introdução do papel-moeda na Europa e o banco rapidamente se tornou o maior banco do país. Em 1668, no entanto, o banco passou por uma grande crise quando se descobriu que suas reservas eram insuficientes para cobrir as notas emitidas.

Um relatório recente do Economic Times compartilha a noção de que muitas corridas bancárias são apenas profecias que se realizam por si mesmas. O artigo começou com talvez a primeira da história.

Como seus depósitos eram de curto prazo e os empréstimos de longo prazo, ele começou a emitir notas de crédito para os clientes, que podiam ser trocadas por moedas de metal. Diz-se que esse foi o primeiro papel-moeda a ser usado na Europa. Seu banco teve um problema quando a Suécia emitiu moedas de cobre mais leves e um grande número de clientes fez fila para retirar suas moedas de cobre antigas e mais pesadas, que valiam mais em metal. Isso levou ao colapso de seu banco. Ele foi preso e seu banco foi posteriormente transferido para o governo sueco

Parece familiar? À medida que as notícias sobre os problemas do banco se espalharam, os clientes começaram a exigir seus depósitos de volta na forma de moedas de ouro e prata, que o banco não foi capaz de fornecer. Isso levou a uma retirada em massa de depósitos, pois os clientes perderam a confiança na capacidade do banco de honrar suas obrigações. A crise no Stockholms Banco acabou sendo resolvida por meio de uma combinação de intervenção governamental e apoio do setor privado. O governo sueco interveio para fornecer fundos adicionais ao banco, e comerciantes ricos e outros indivíduos também emprestaram dinheiro ao banco para ajudá-lo a cumprir suas obrigações.

Embora o Stockholms Banco seja frequentemente citado como um dos primeiros exemplos de uma corrida bancária, alguns argumentam que eventos semelhantes ocorreram anteriormente na história. Por exemplo, há evidências que sugerem que crises semelhantes ocorreram no sistema bancário italiano já no século XIV. Essa crise continua sendo um importante estudo de caso na história das crises financeiras e no papel dos atores do governo e do setor privado para resolvê-las. As lições aprendidas com a crise do Stockholms Banco ajudaram a moldar o desenvolvimento de sistemas e regulamentações bancárias modernas e continuam a ser relevantes para os formuladores de políticas financeiras e profissionais de hoje. Entretanto, nos Estados Unidos, onde a regulamentação é uma espécie de onda senoidal (mais e menos, mais e menos), os períodos de corrida aos bancos acontecem com mais frequência do que deveriam.

Uma história ocidental: 1866, 1907, 1929, 2008, 2023

Samuel Gurney, da Overend, Gurney and Company:

Quando há pânico, um homem não se pergunta o que pode conseguir por suas notas bancárias, ou se perderá um ou dois por cento vendendo suas notas do tesouro, ou três por cento. Se ele estiver sob a influência do alarme, não se importará com o lucro ou a perda, mas se protegerá e permitirá que o resto do mundo faça o que quiser.

No século XIX, o surgimento de sistemas bancários modernos na Europa e na América trouxe novas formas de corridas a bancos. Uma das mais famosas ocorreu em 1866, quando o banco Overend, Gurney & Company em Londres, que era considerado uma das instituições financeiras mais estáveis e prestigiadas de sua época, entrou em colapso repentino. Esse evento foi tão (ou mais) impactante para a economia da Inglaterra quanto o colapso do Bear Stearns foi para a economia americana. O fracasso da Overend, Gurney and Co. inspirou escritores como Walter Bagehot, que se referiu com frequência ao colapso da Overend em seu livro Lombard Street, de 1873.

Os bons tempos também de preços altos quase sempre geram muitas fraudes. Todas as pessoas são mais crédulas quando estão mais felizes; e quando muito dinheiro acaba de ser ganho, quando algumas pessoas estão realmente ganhando, quando a maioria das pessoas pensa que está ganhando, há uma boa oportunidade para uma engenhosa falsidade.

Não é de surpreender que Karl Marx tenha citado com frequência o colapso da Overend como um dos muitos pontos negativos associados ao capitalismo. E, assim como no caso do colapso do Bear Stearns, ninguém na Overend foi responsabilizado legalmente. O banco estava fortemente envolvido em investimentos de risco e, quando uma série de crises financeiras ocorreu, ele não conseguiu cumprir suas obrigações. Quando as notícias sobre os problemas do banco se espalharam, ocorreu a corrida bancária.

Durante o verão de 1907, dois pequenos banqueiros de Wall Street elaboraram um plano para adquirir as ações da United Copper Company a um preço baixo e aumentar seu preço. O esquema fracassou e as ações da empresa despencaram.

O Pânico de 1907 é frequentemente citado como uma das corridas bancárias mais significativas da história do país. Essa crise foi desencadeada por uma combinação de fatores, incluindo uma queda acentuada no mercado de ações e rumores de falências financeiras iminentes. Quando os clientes começaram a retirar seu dinheiro dos bancos, o governo interveio para restaurar a confiança e evitar novas corridas. Uma das intervenções mais famosas foi feita por J.P. Morgan, que emprestou pessoalmente milhões de dólares a vários bancos para evitar a falência deles.

Após o The Panic, houve um consenso unânime sobre a necessidade de um banco central. Morgan e seus pares queriam um banco central privado e os progressistas queriam um banco central sob o controle do governo federal. O presidente Woodrow Wilson criou o Federal Reserve em 1913 após concordar com os progressistas.

A Grande Depressão da década de 1930 provocou uma nova onda de corridas a bancos, pois os clientes perderam a confiança no sistema bancário como um todo. Na época, os bancos eram altamente alavancados e frequentemente faziam empréstimos mais arriscados do que o normal. E quando o mercado de ações despencou em 1929, muitos bancos não conseguiram atender às demandas de seus clientes. À medida que as notícias sobre as falências dos bancos se espalharam, os clientes de todo o país começaram a sacar seu dinheiro, levando a um êxodo em massa de depósitos do sistema bancário. Essa crise acabou levando à criação da FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation, Corporação Federal de Seguro de Depósitos), que garantiu depósitos em bancos participantes até um determinado valor e ajudou a restaurar a confiança no sistema bancário.

Em 16 de junho de 1933, o presidente Theodore Roosevelt assinou a Lei Bancária que criou a FDIC. Em 1934, o Congresso assegurou oficialmente depósitos de até US$ 2.500 (US$ 50.641 ajustados pela inflação).

Desde a Grande Depressão, as corridas a bancos se tornaram menos comuns nos países desenvolvidos, graças, em parte, ao aumento da regulamentação e ao estabelecimento de programas de seguro de depósitos. Porém, nos últimos anos, a ascensão do banco digital e das startups de fintech também levantou novas preocupações sobre a possibilidade de corridas a bancos no caso de um ataque cibernético ou outra interrupção do sistema financeiro. Além disso, a regulamentação está em seu ciclo de queda na proverbial analogia da onda senoidal. Em um recente mergulho profundo no fiasco da FTX, expliquei:

As criptomoedas são, em grande parte, não regulamentadas, e os investimentos eram essencialmente apostas na infraestrutura digital e na ideia de que ela poderia substituir formas mais tradicionais (e, para alguns, arcaicas) de construir e transferir riqueza. Ao mesmo tempo, os paralelos entre esse crash das criptomoedas e o crash de 2008 são surpreendentemente semelhantes.

Em março de 2008, iniciou-se uma corrida bancária contra o Bear Stearns, um banco que financiava investimentos de longo prazo por meio da venda de "asset backed commercial paper" (títulos de curto prazo), tornando-o vulnerável ao pânico. Os rivais do setor iniciaram uma campanha pública contra o Bear Stearns, citando a falta de capacidade de honrar suas obrigações. Em apenas dois dias, uma base de capital de US$ 17 bilhões foi reduzida para US$ 2 bilhões. O banco entrou com pedido de falência no dia seguinte. O Federal Reserve de Wilson decidiu emprestar dinheiro ao Bear Stearns enquanto o JPMorgan Chase adquiria o banco como parte de um resgate patrocinado pelo governo. Nas semanas e meses seguintes, 25 bancos faliram. Isso inclui o Washington Mutual e o IndyMac. 

E aqui está a situação de vários dos maiores bancos com relação à exposição a corridas bancárias.

Cada era de corrida bancária resultou em alguma forma de regulamentação governamental. Em 1907, surgiu o Federal Reserve, em 1929, o FDIC, e em 2008, a Lei Dodd-Frank. Assinada em 2010, a medida foi criada para aumentar a regulamentação. Mas em 2018, em um esforço para impulsionar a atividade no setor: O presidente Trump reduziu parte da lei histórica, reduzindo algumas das regulamentações e os "testes de estresse" necessários para os bancos locais e regionais. Objetivamente falando, isso influenciou diretamente a corrida bancária de 2023 ao Silicon Valley Bank. Por Politifact:

O CEO do Silicon Valley Bank, Greg Becker, estava entre aqueles que buscavam regulamentações mais leves para bancos menores quando o projeto de lei de reversão estava sendo elaborado. Na época em que a lei foi aprovada, o Silicon Valley Bank tinha cerca de US$ 40 bilhões em ativos.

Os clientes do SVB retiraram mais de US$ 42 bilhões no primeiro dia da corrida bancária, atingindo um volume de retirada de US$ 4,2 bilhões por hora. Anteriormente, a maior corrida bancária da história foi a de 2008 contra o Washington Mutual, totalizando US$ 16,7 bilhões em 10 dias.

A história da corrida bancária é complexa e multifacetada, abrangendo séculos e continentes. Como o setor bancário continua a evoluir e novos riscos surgem, é importante que os órgãos reguladores e as instituições financeiras aprendam com o passado e considerem as origens das regulamentações bancárias dos Estados Unidos. Também é importante entender a história e seus precedentes. A história sugere que as regulamentações resultantes nos levarão de volta aos testes de estresse em bancos menores e, talvez, a um aumento para US$ 1.000.000 ou mais na cobertura do FDIC.

Por Web Smith | Arte de Alex Remy e Christina Williams 

Memorando: Golfe diferente

O golfe está tentando ter seu próprio momento de Fórmula 1, graças à Netflix e ao drama natural que parece estar se desenrolando dentro e fora do campo. Mas, ao contrário da Fórmula 1 cuidadosamente cuidada, o golfe profissional está sendo puxado em duas direções.

Os consumidores querem se sentir mais próximos do jogo e querem que os muros entre os clubes de campo mais exclusivos e os campos públicos mais frequentados sejam derrubados. Mas há ressalvas aqui. Assim como muitos fãs de corrida querem ter acesso ao famoso clube do paddock da história da F1, eles não querem que ele se torne menos exclusivo. Essas são as armadilhas da aspiração.

Uma nova geração e um novo grupo demográfico de consumidores estão trazendo uma nova energia para um esporte mais rígido. As marcas e os patrocinadores que antes eram os mais badalados estão perdendo seu poder. Estão surgindo novas marcas e tecnologias que apresentam aos consumidores uma nova era do golfe, definida por joggers em vez de calças, tênis de golfe da marca Jordan e mais afro-americanos dando a tacada inicial do que nunca. É um momento interessante, para dizer o mínimo.

O esporte em si está se democratizando com personagens como Patrick "Tiger Hood" Barr, Jacques Slade, Roger Steele e empresas como a Eastside Golf e a Fairgame, líderes em moda e tecnologia. Tanto a Eastside quanto a Fairgame são de propriedade de afro-americanos e estão aliviando a tensão entre as tradições antigas e a perspectiva do novo. Então, por que essa mudança cultural não se traduz em uma atenção mais positiva para a LIV Golf, a liga profissional que rivaliza com a PGA?

Aqui está meu resumo:

  • Nós crescemos com Michael Jordan e Kobe Bryant. A cultura prefere competições acirradas e jogadores de alto nível. Essa é a marca da PGA, mas não da turnê LIV atualmente.
  • Democratização não significa "falta de classe" ou simplificação, significa melhor acesso. Os novos fãs do golfe querem ser incluídos nas conversas antigas, revisando-as quando acharem adequado. Eles não querem que essa conversa seja trocada por algo totalmente novo.
  • A história é tão importante quanto a inovação. Esta é uma geração que inova com base no passado e, ao mesmo tempo, presta a ele a reverência que merece, desde tênis de golfe Jordan retrô até estilos de vestuário que lembram tendências da moda esquecidas nos anos 90 e 00.

Se essas coisas forem verdadeiras, isso pode começar a explicar como a LIV e seus investidores erraram. Para entender melhor a divisão, é necessário compreender as diferenças entre as duas ligas. Para o viciado em golfe, a maior parte disso é evidente, mas para o público em geral, há muito a aprender. O duelo de transmissões em fevereiro de 2023 foi a primeira vez que o consumidor médio teve a oportunidade de comparar o produto por si mesmo.

O Honda Classic do PGA Tour (23 a 26 de fevereiro) foi transmitido pelo Golf Channel e pela NBC nas duas rodadas finais. Pela primeira vez, a LIV competiu de frente (24 a 26 de fevereiro) e foi transmitida pelo The CW, uma rede mais conhecida por Superman & Lois. De acordo com o site corporativo da LIV, o fim de semana foi um sucesso.

O fim de semana inaugural de cobertura ao vivo da liga teve uma média de audiência linear de mais de 537.000 espectadores, superando a média de audiência da temporada atual da National Hockey League de 105 anos na ESPN e na TNT (373.000), a média de audiência da final masculina do Australian Open de 2023 na ESPN (439.000) e a média de audiência da ABC e da ESPN da Major League Soccer de 2022 (343.000), lançada em 1996. Todas as classificações são apenas de audiências domésticas dos EUA.

No entanto, o comunicado à imprensa omitiu o óbvio. De acordo com o ESPN.com, a transmissão ao vivo da CW atraiu uma média de 289.000 espectadores com uma "classificação doméstica de 0,18 no sábado e no domingo". O Golf.com deixou clara a comparação:

Em comparação, as transmissões de fim de semana do PGA Tour na NBC atraíram pouco mais de 2 milhões de espectadores e tiveram uma média de 1,24 de audiência doméstica - quase sete vezes mais espectadores que o LIV.

As críticas à comparação sugerem que levará algum tempo para que a parceria entre a LIV e a CW tome forma. Além disso, o Honda Classic foi realizado entre quatro dos principais eventos da PGA, de modo que a comercialização do Honda Classic não foi a que poderia ter sido. Só o tempo dirá se o novato LIV conseguirá encontrar o público de televisão que a CW Network espera que ele ofereça. Os dois produtos têm muito pouco em comum.

O PGA Tour tem uma história muito mais longa e uma reputação mais estabelecida. O tour foi fundado em 1929 e tem sido o principal circuito de golfe profissional do mundo por quase um século. O tour produziu alguns dos maiores jogadores de golfe de todos os tempos, incluindo Jack Nicklaus, Tiger Woods e Arnold Palmer. O PGA Tour é conhecido por sua tradição e prestígio, e é visto por muitos como o auge do golfe profissional.

A LIV Golf, por outro lado, embora tenha feito algumas contratações de alto nível, não tem o prestígio do PGA Tour. O LIV Golf tem se inspirado no marketing de homens que adoram beber um pacote de seis cervejas no campo com os amigos. Há equipes de quatro jogadores, nomes bobos de equipes, uniformes e música alta no campo. O fascínio do segundo atributo mais importante do golfe (atrás do talento) está praticamente ausente: prestígio e afinidade. Rob Oller, colunista do Columbus Dispatch:

Poucos dos jogadores do LIV são particularmente simpáticos. (Sergio) Garcia, (Patrick) Reed e (Bryson) DeChambeau deveriam estar em um cartaz de advogados especializados em lesões. A maioria dos campos do LIV consiste em jogadores que já foram e que nunca foram. Mas minha aversão à LIV vai além disso... Os resultados são importantes. A LIV é uma exibição de golfe, pura e simplesmente. Assim como a liga de golfe virtual que está sendo criada por Tiger Woods e Rory McIlroy... Qualquer coisa que se pareça com TopGolf e Putt-Putt não consegue manter meu interesse.

Resta saber se o LIV Golf conseguirá se estabelecer como um concorrente legítimo do PGA Tour, em qualquer uma das medidas, a longo prazo. O terceiro obstáculo que a LIV enfrenta é exclusivo do caráter do esporte. O golfe, há muito tempo um esporte de homens brancos ricos, está se democratizando. Mas essa dispersão de interesse não é suficientemente abrangente para que os detratores da LIV questionem a fonte de seu financiamento: O Fundo de Investimento Público Saudita (PIF).

A ironia da minha comparação entre a F1 e o golfe profissional é que a Arábia Saudita gastou muito mais dinheiro no principal circuito de corrida da FIA do que no golfe LIV. Na verdade, vários esportes receberam mais investimentos do que o LIV. Também é importante observar que o LIV Golf apresenta muitos jogadores de golfe que já passaram da melhor idade: Phil Mickelson, Sergio Garcia, Bubba Watson, Ian Poulter e até mesmo o frequentemente lesionado Brooks Koepka estão de saída. Há algumas exceções, é claro: Dustin Johnson e Cam Smith estavam no auge de suas carreiras antes de saírem por dinheiro garantido e uma carga de trabalho mais leve. O PGA aprofundou sua posição de ser baseado no desempenho e financeiramente íntegro, em contraste com seu novo concorrente.

A conotação de "dinheiro saudita" só funciona no golfe precisamente porque a hierarquia permaneceu monolítica por muito tempo (até que um golfista multiétnico de Stanford entrou em cena). Essa mesma abordagem de culpa por associação não consegue atrair muita atenção em outros lugares, especialmente os investimentos nos mercados americanos.

O fundo soberano da Arábia Saudita investiu mais de US$ 7 bilhões para criar novas posições em ações dos EUA, incluindo Amazon.com Inc., Alphabet Inc., BlackRock Inc. e JPMorgan Chase & Co.

A diferença entre esses investimentos muito maiores em amadas corporações americanas e o advento da LIV é que o golfe sempre dependerá da cultura do clube de campo de excluir pessoas de fora. Os jogadores de golfe da LIV que assinaram contrato provavelmente são muito distantes para entender sua própria relação com o consumidor médio. Assista ao programa da Netflix e você verá profissionais envelhecidos e em declínio voando em voos particulares, visitando suas várias casas e aparecendo nos melhores campos de golfe dos Estados Unidos. Enquanto isso, temos a tarefa de levar a sério comentários como esse de Bubba Watson:

Meu filho de 10 anos estava sentado na cama comigo, e estávamos assistindo golfe na TV, e ele conhecia os Aces - todo mundo conhece os Aces, eles continuam ganhando. Ele conhecia os Aces, conhecia os Stingers.

O grande atrativo da PGA, o mesmo que muitos consumidores compartilham com a F1, é o fato de um golfista de classe média de Pensacola poder trabalhar para passar pela faculdade júnior, ir para a Universidade da Geórgia e vencer o Masters duas vezes. Essa reviravolta é o que alimenta a democratização do golfe profissional. Crianças de origens semelhantes querem ter a mesma história que a de Bubba. O LIV não consegue atingir esse prestígio. Ele tenta fazer com que alguns dos homens mais bem relacionados do mundo pareçam ser o homem comum. O PGA Tour lembra que é preciso desempenho para entrar na conversa, como Watson fez em 2012 no Augusta National.

O que torna possível essa reviravolta é a ampla gama de eventos do PGA Tour, incluindo os principais campeonatos, como o Masters, o U.S. Open e o PGA Championship, além de vários outros torneios de alto nível ao longo do ano. Esses eventos ainda atraem muitos dos melhores jogadores de golfe, patrocinadores e atenção da mídia do mundo. Essas plataformas, as paradas da turnê, oferecem aos fãs a oportunidade de ver as maiores estrelas do jogo competirem entre si. A partir de agora, é mais difícil para os jogadores do LIV competirem nesses majors de alto nível.

O PGA Tour também se beneficia de uma infraestrutura mais estável e estabelecida. O tour tem um sistema bem estabelecido para o desenvolvimento e a progressão dos jogadores, com vários níveis de tours e eventos de qualificação. Isso permite que os golfistas mais promissores subam na hierarquia e conquistem seu lugar no PGA Tour.

A LIV Golf, por outro lado, ainda não estabeleceu um caminho claro para que os jogadores consigam entrar em sua turnê. Não está claro como a organização lidará com o desenvolvimento dos jogadores, a promoção ou o merchandising de seus talentos. Essa falta de clareza pode dissuadir alguns golfistas promissores de seguir uma carreira na organização LIV Golf.

A turnê tem um grande e apaixonado número de fãs que investem no sucesso de seus jogadores de golfe favoritos e em suas histórias. A PGA consegue isso com sua narrativa. Ele também tem uma presença robusta na mídia, com cobertura nas principais redes de esportes e uma extensa estratégia on-line e de mídia social. Embora a LIV Golf tenha declarado que planeja aproveitar a tecnologia e as mídias sociais para interagir com os fãs, ainda não se sabe se conseguirá repetir o sucesso do PGA Tour nesse aspecto.

Enquanto o golfe passa por seu momento de Fórmula 1, o PGA Tour está em uma posição vantajosa. A classe e o prestígio do PGA Tour se assemelham aos da F1. Nos bastidores, você sabe que os homens por trás dos 20 carros dos circuitos são pessoas normais. Mas assim que a câmera os ilumina, há uma pompa e circunstância sobre eles. Como se eles entendessem que o apelo não é apenas a velocidade. É também o fato de que um britânico pobre e mestiço pode um dia se tornar um cavaleiro. Se os Estados Unidos tivessem cavaleiros, o golfe profissional seria um de seus caminhos para o extraordinário.

Na verdade, temos figuras de cavaleiros no esporte. Nos Estados Unidos, nós os reconhecemos quando os vemos. Nós nos esforçamos para nos tornarmos eles e isso alimenta nossa paixão pelos esportes que eles praticam: o PGA Tour é um desses caminhos. Pode ser o mais importante; e é a vantagem de marketing sobre o LIV que o dinheiro não pode comprar

Isso é o que está alimentando a democratização do golfe e uma nova era de fãs que acenam para o antigo sem descartá-lo completamente. Apesar das deserções, o PGA Tour - e os muitos projetos de novas mídias, startups de tecnologia e personalidades do Instagram que o apoiam - mantém a pole position sobre o rival apoiado pela Arábia Saudita. O golfe será diferente, mas não tão diferente quanto a LIV Golf esperava.

Por Web Smith | Editado por Hilary Milnes com arte de Alex Remy e Christina Williams