备忘录后 SVB 时代的品牌证明

在线零售业的盈利能力不再是一个过程，而是一场竞赛。虽然 SVB 崩溃对许多直接面向消费者或零售技术公司的影响微乎其微，但仍将加速品牌和软件公司实现可持续盈利的需求。过去几年对许多人来说，无论是个人还是职业生涯都是艰难的。先是大流行病，然后是加密货币崩盘，现在又是这样。

虽然 SVB 的影响尚未像 2008 年的金融危机那样蔓延开来，但所涉及的资产已接近 2008 年的数量，而且还会有更多的影响。

第一次世界大战和西班牙流感大流行激发了欧内斯特-海明威（Ernest Hemingway）等创作者出版他们的第一部作品。不久之后，海明威出版了现代主义先锋小说《太阳照常升起》。民权运动激发了上个世纪一些最伟大的音乐作品。山姆-库克、妮娜-西蒙妮、鲍勃-迪伦和吉尔-斯科特-赫伦的音乐充斥着无线电波。每个人都受到了他们所处的有趣时代的启发。而 2008 年的经济大衰退则激发了另一种创造者的灵感。Venmo、Uber、Pinterest和Instagram等公司在这十年的有趣时代中茁壮成长。[2PM]

最有趣的时代激发出最大的创造力；品牌需要运用这种创造力在宏观经济逆风中生存。如果直接应对，困难时期实际上也会产生顺风。以下是我们预见到的五大变化，以及品牌如何证明自己，从而将逆风转化为顺风。

获得资金和资本的渠道减少：

SVB 崩溃的主要后果之一是初创公司和企业（包括 DTC 品牌）的可用资金减少。SVB和其他类似金融机构经常提供贷款、信用额度和其他金融服务，帮助这些公司成长。如果出现崩盘或严重的金融混乱，这些资源可能会变得稀缺，从而使 DTC 品牌在获得必要资金以扩大经营、投资营销或开发新产品方面面临更大挑战。

SVB 是最大的风险债务贷款机构，经常为风险较高的企业提供最优惠的利率。许多这样的公司将很难找到可比的条件。另一个影响是，随着融资选择的减少，传统风险投资公司将获得更多的杠杆，从而导致估值下降。

SVB 的倒闭带来了资本获取渠道的减少，也给风险债务领域带来了寒意，这意味着风险投资公司有了更多的筹码来压低估值。

Stripe 的估值是最重要的标志。该公司的私人估值曾高达 950 亿美元，最近以 550 亿美元的估值融资 20 亿美元。

消费者信心下降：

随着 SVB 疫情的不断扩散，严重的金融崩溃可能会导致消费者信心和支出下降，这将对现代品牌产生巨大影响。传染通常被描述为在全球证券、储蓄和贷款市场传播的 "初始冲击"。这种情况的发生往往与 "零耐心 "银行无关。这与消费者支出崩溃有关。

随着消费者变得更加谨慎，他们可能会减少购买非必需品。消费者支出的减少可能会导致这些企业收入减少，增长放缓。到目前为止，疫情的蔓延似乎已经得到了尽可能的缓解。来自Northlines：

正如拉里-萨默斯在与《经济学人》杂志的谈话中所描述的那样，为了保护硅谷的生态系统，救援是必要的。其次，正如他所感觉到的，这是为了阻止可能出现的 "21 世纪传染病"。一旦失败，一大批参与者都将受到影响。

瑞士信贷银行（Credit Suisse）被瑞银集团（UBS）火速收购就是这一现象的最新例证。第一共和银行（First Republic Bank）尽管获得了 300 亿美元的注资，但仍下跌了 42%，因为消费者对该银行的长期生存能力仍然缺乏信心。

竞争加剧：

面对资金减少和消费者信心下降，DTC 品牌将面临来自其他 DTC 公司和传统零售商日益激烈的竞争。由于企业争相在不断萎缩的市场中抢占自己的份额，它们可能被迫降低价格或推出促销活动来吸引消费者，这可能会进一步压缩利润空间。

由于上述挑战，现代零售品牌需要更加重视成本效益和盈利能力。这可能涉及削减运营成本、精简供应链，以及寻找创新方法，以最少的营销费用接触顾客。这意味着更多的零售品牌将通过减少 SKU 数量、只专注于核心产品，同时将营销费用集中在利润率最高的产品上，从而追求精益业务模式。麦肯锡最近的一项研究补充道

一些公司计划减少年度产品系列的数量，而另一些公司则专注于创建精简的品牌叙事，提高效率要求，并实行更严格的成本控制。在所有情况下，确定产品是宣言性产品、利润驱动因素还是其他因素，并将这些观点纳入规划过程，都是关键所在。

从长远来看，这种对效率的关注可以帮助现代品牌变得更有弹性，更好地应对未来的市场波动。

投资者优先事项的转变：

在 SVB 崩溃之后，天使投资人和风险资本家将变得更加规避风险，并将他们的投资重点转向那些拥有良好业绩记录和强大基本面的企业。这将使未经验证的品牌和零售技术，尤其是处于早期阶段的品牌和零售技术更难获得资金。为此，处于早期阶段的企业需要证明自己有能力创造利润并实现可持续增长，以吸引投资。在印度《每日电讯报》最近发表的一篇报道中，我发现这句话很有帮助：

初创企业将不得不减掉肥肉，专注于盈利业务，以维持生存。这对员工的影响很大，他们会推迟入职，减少对新技能培养的投资，减少参与全球项目的机会。

早期商业模式将比以往任何时候都更加重要，投资者将更快地决定哪些企业值得他们通过传统风险投资来维持下去。

品牌忠诚度和客户忠诚度的重要性：

在充满挑战的市场环境中，现代品牌需要专注于建立品牌忠诚度和留住客户，以维持收入来源。这可能需要在客户服务、个性化和有针对性的营销方面进行投资，以培养现有的客户关系并鼓励重复购买。通过培养与客户群的紧密联系，零售技术和品牌可以更好地抵御缓慢蔓延的 SVB 传染风暴。

了解 SVB 疫情对现代零售品牌的潜在影响，可以为那些希望应对进一步金融混乱的企业提供宝贵的见解。通过考虑这五点并关注成本效益、盈利能力和客户维系，零售业可以在价格敏感度提高、"实用性购买 "增加和普遍不确定性影响的市场环境中取得成功。

后 SVB 时代的品牌保护将产生自 2008 年大衰退以来最持久的品牌。虽然受影响的银行数量不会像 2008 年那样惨败，但所管理的资产确实反映了类似的损害程度。最好的经营原则是反映SVB的崩溃可能以类似的方式长期影响我们的经济。

作者：Web Smith | 编辑：Hilary Milnes，美术：Alex Remy

资料：银行挤兑的历史

该银行是有史以来第一家发行纸币的银行，在其成立后的三年内，其流动性不足的问题成为历史上众多例子中的第一个。更具讽刺意味的是，就在距离斯德哥尔摩银行 1213 公里的地方，历史上第一次投机泡沫来了又去：郁金香狂热。投机泡沫和银行挤兑有着相似的动力。

银行挤兑是指大量客户同时从银行提取资金，通常是出于对银行可能破产或倒闭的恐惧。这种现象的历史悠久而复杂，可以追溯到几个世纪以前，在世界各地以多种不同的形式出现。

虽然这两件事都发生在 25 年之内，但斯德哥尔摩银行的惨败通常与当前的事件联系在一起。虽然郁金香狂热已被遗忘（在小众金融圈之外），但银行挤兑的起源却没有被遗忘。斯德哥尔摩银行是一家瑞典银行，由拉脱维亚出生的企业家和金融家约翰-帕姆斯特鲁赫于 1656 年创建。他被誉为将纸币引入欧洲的功臣，该银行很快成为瑞典最大的银行。但在 1668 年，该银行经历了一场重大危机，因为它发现自己的储备金不足以支付所发行的纸币。

经济时报》最近的一篇报道分享了这样一种观点，即许多银行挤兑只是自我实现的预言。文章的开头也许是历史上的第一次。

由于他的存款是短期的，而贷款是长期的，因此他开始向客户发行可兑换金属硬币的信用票据。据说这是欧洲最早使用的纸币。当瑞典发行较轻的铜币时，他的银行遇到了问题，他的大量客户排队提取他们旧的、较重的铜币，因为这些铜币的金属价值更高。这导致他的银行倒闭。他锒铛入狱，他的银行后来被移交给瑞典政府

听起来耳熟吗？随着银行陷入困境的消息传开，客户开始要求以金币和银币的形式取回存款，而银行却无法提供。由于客户对银行履行义务的能力失去了信心，这导致了大量存款的提取。斯德哥尔摩银行的危机最终在政府干预和私营部门支持的共同作用下得以解决。瑞典政府出面向银行提供额外资金，富商和其他个人也向银行贷款，帮助银行履行义务。

虽然斯德哥尔摩银行经常被作为银行挤兑的早期案例，但有些人认为类似事件在历史上更早发生过。例如，有证据表明，早在 14 世纪，意大利的银行系统就发生过类似的危机。在金融危机的历史以及政府和私营部门在解决危机中的作用方面，这仍然是一个重要的案例研究。从斯德哥尔摩银行危机中汲取的经验教训有助于现代银行体系和监管的发展，对今天的金融决策者和从业者仍有借鉴意义。然而，在美国，监管是一种正弦波（越来越多，越来越少），银行挤兑期的发生频率超出了应有的水平。

西方历史：1866, 1907, 1929, 2008, 2023

奥芬德、古尼公司的塞缪尔-古尼：

当出现恐慌时，一个人不会问自己他的钞票能卖多少钱，也不会问他卖掉国库券会损失1%或2%，还是3%。如果他受到恐慌的影响，他就不会关心利润或损失，而是让自己安全，让世界上其他人随心所欲。

19 世纪，现代银行体系在欧洲和美国的兴起带来了新形式的银行挤兑。其中最著名的一次发生在 1866 年，当时伦敦的 Overend, Gurney & Company 银行突然倒闭，这家银行被认为是当时最稳定、最负盛名的金融机构之一。这一事件对英国经济的影响不亚于贝尔斯登倒闭事件对美国经济的影响（甚至更大）。Overend、Gurney 和 Co.的失败启发了沃尔特-贝格霍特（Walter Bagehot）等作家，他在 1873 年出版的《朗伯德街》一书中经常提到 Overend 倒闭事件。

物价飞涨的好时光也几乎总是会产生许多欺诈行为。所有人在最高兴的时候都最容易相信别人；而当许多钱刚刚赚到的时候，当一些人真正赚到钱的时候，当大多数人都认为自己赚到钱的时候，都是巧取豪夺的好机会。

毫不奇怪，马克思经常把 Overend 公司的倒闭作为与资本主义相关的众多负面因素之一。与贝尔斯登倒闭事件一样，Overend 也没有人被追究法律责任。该银行大量参与高风险投资，当一系列金融危机袭来时，它无力偿还债务。随着银行陷入困境的消息传开，银行挤兑随之而来。

1907 年夏天，华尔街的两个小银行家想出了一个计划，以低价收购联合铜业公司的股票并抬高其价格。计划失败，公司股票暴跌。

1907 年的大恐慌常常被认为是美国历史上最重大的银行挤兑事件之一。这场危机是由多种因素共同引发的，包括股市暴跌和即将发生金融破产的传言。随着客户开始从银行提款，政府采取了干预措施，以恢复信心并防止进一步的挤兑。最著名的干预措施之一是 J.P. 摩根亲自向几家银行贷款数百万美元，以防止它们倒闭。

大恐慌之后，人们一致认为有必要建立中央银行。摩根和他的同僚们希望建立一家私人中央银行，而进步人士则希望建立一家由联邦政府控制的中央银行。伍德罗-威尔逊总统在同意进步人士的意见后，于 1913 年成立了美联储。

20 世纪 30 年代的大萧条带来了新一轮的银行挤兑潮，因为客户对整个银行系统失去了信心。当时的银行杠杆率很高，经常发放比一般贷款风险更大的贷款。而当 1929 年股市崩盘时，许多银行无法满足客户的需求。随着银行倒闭的消息传开，全国各地的客户开始提取资金，导致大量存款从银行系统中流出。这场危机最终导致了联邦存款保险公司（FDIC）的成立，该公司为参与银行的存款提供一定数额的担保，帮助恢复了人们对银行系统的信心。

1933 年 6 月 16 日，西奥多-罗斯福总统签署了《银行法》，创建了联邦存款保险公司。1934 年，国会正式为最高 2,500 美元（根据通货膨胀调整后为 50,641 美元）的存款提供保险。

自大萧条以来，银行挤兑在发达国家已不再常见，这部分归功于监管的加强和存款保险计划的建立。但近年来，数字银行和金融科技初创企业的崛起也引发了新的担忧，即一旦发生网络攻击或金融系统受到其他干扰，银行就有可能出现挤兑。此外，按照正弦波的比喻，监管正处于下行周期。在最近一篇关于 FTX 惨败的深度报道中，我解释道：

加密货币在很大程度上是不受监管的，投资基本上是以数字优先的基础设施为标的，并认为它可以取代更传统的（在某些人看来是陈旧的）财富积累和转移方式。与此同时，这次加密货币暴跌与 2008 年的暴跌之间也有着惊人的相似之处。

贝尔斯登是一家通过出售 "资产支持商业票据"（短期债券）为长期投资提供资金的银行，2008 年 3 月，贝尔斯登遭遇挤兑，容易引发恐慌。业内竞争对手以贝尔斯登缺乏偿还债务的能力为由，开始了一场针对贝尔斯登的公开运动。在短短两天内，170 亿美元的资本基础下降到 20 亿美元。第二天，该银行申请破产。威尔逊的美联储决定借钱给贝尔斯登，而摩根大通则收购了这家银行，作为政府发起的救助计划的一部分。在接下来的几周和几个月里，共有 25 家银行倒闭。其中包括华盛顿互惠银行和 IndyMac。 

以下是几家最大银行在银行挤兑风险方面的情况。

每个银行挤兑时代都会导致某种形式的政府监管。1907 年产生了美联储，1929 年诞生了联邦存款保险公司，2008 年出台了《多德-弗兰克法案》。该法案于 2010 年签署，旨在加强监管。但在 2018 年，为了促进该行业的发展：特朗普总统缩减了这一里程碑式法案的部分内容，减少了对地方和地区银行的部分监管和必要的 "压力测试"。客观地说，这直接影响了 2023 年硅谷银行的挤兑事件。由 Politifact 提供：

硅谷银行首席执行官格雷格-贝克尔（Greg Becker）是在制定回滚法案时寻求放宽对小型银行监管的人之一。在法案通过时，硅谷银行拥有约 400 亿美元的资产。

SVB 的客户在银行挤兑的第一天就取走了超过 420 亿美元，每小时取款量达到 42 亿美元。在此之前，历史上最大的银行挤兑是 2008 年华盛顿互惠银行的挤兑，10 天内共提取了 167 亿美元。

银行挤兑的历史是一部复杂而多面的历史，跨越了几个世纪和几大洲。随着银行业的不断发展和新风险的出现，监管机构和金融机构必须以史为鉴，思考美国银行业监管法规的起源。了解历史及其先例也很重要。历史表明，由此产生的法规会让我们重新回到对小型银行的压力测试，或许还会将联邦存款保险公司的承保额度提高到 100 万美元或更高。

作者：Web Smith | 艺术：Alex Remy 和 Christina Williams 

备忘录高尔夫与众不同

得益于 Netflix 和球场内外似乎正在上演的自然戏剧，高尔夫正试图迎来自己的一级方程式赛车时刻。但与精心修剪的一级方程式赛车不同，职业高尔夫球正被拉向两个方向。

消费者希望感觉更贴近比赛，他们希望最高档的乡村俱乐部和最常去的公共球场之间的隔阂能有所缓和。但这里也有注意事项。就像许多赛车迷希望能进入 F1 传说中的围场俱乐部一样，他们也不希望围场俱乐部的排他性降低。这就是愿望的痕迹。

新一代消费者和新的消费群体正在为这项陈旧的运动注入新的活力。曾经最受关注的品牌和赞助商正在失去他们的影响力。新的品牌和技术不断涌现，将消费者带入了一个新的高尔夫时代：慢跑鞋取代了休闲裤，乔丹（Jordan）品牌的高尔夫球鞋，开球的非裔美国人比以往任何时候都多。可以说，这是一个有趣的时代。

随着 "虎头帽"帕特里克-巴尔（Patrick "Tiger Hood" Barr）、雅克-斯莱德（Jacques Slade）、罗杰-斯蒂尔（Roger Steele）等人物的出现，以及Eastside Golf和Fairgame等公司在时尚和技术方面的领先，这项运动本身也在民主化。Eastside 和 Fairgame 都拥有非裔美国人的所有权，旧的传统和新的前景之间的矛盾也有所缓和。那么，为什么这种文化转变没有转化为对 LIV Golf（可与 PGA 相媲美的职业联赛）的更多积极关注呢？

以下是我的总结：

  • 我们在迈克尔-乔丹和科比-布莱恩特的陪伴下长大。文化喜欢激烈的竞争和残酷的比赛。这是美国职业高尔夫球协会的品牌，但目前并不是 LIV 巡回赛的品牌。
  • 民主化并不意味着 "缺乏档次 "或简化，而是意味着更好的机会。新的高尔夫球迷希望能参与到旧有的对话中，在他们认为合适的地方对其进行修改。他们不希望因为一些全新的东西而将这些对话抛诸脑后。
  • 历史与创新同样重要。从复古的乔丹高尔夫球鞋到类似于 90 年代和 00 年代被遗忘的时尚潮流的服装款式，这一代人在对过去进行创新的同时，也对其给予了应有的尊重。

如果这些情况属实，就可以开始解释 LIV 及其投资者是如何出错的。要想更好地理解这一分歧，就需要了解两个联盟之间的差异。对于高尔夫迷来说，这其中的大部分内容是不言而喻的，但对于普通大众来说，还有很多东西需要学习。2023 年 2 月的对决转播是普通消费者第一次有机会亲自比较产品。

美巡赛本田精英赛（2 月 23 日至 26 日）在高尔夫频道和 NBC 播出了最后两轮比赛。LIV 首次正面参赛（2 月 24 日至 26 日），并在 CW 电视网播出，该电视网因《超人与露易丝》而闻名。据 LIV 公司网站称，这个周末是成功的。

联赛首周末直播的平均线性收视率超过 537,000 人次，超过了 ESPN 和 TNT 105 年历史的美国国家冰球联赛本赛季的平均收视率（373,000 人次）、ESPN 2023 年澳大利亚网球公开赛男子决赛的平均收视率（439,000 人次）以及 1996 年推出的 2022 年美国职业足球大联盟的 ABC 和 ESPN 平均收视率（343,000 人次）。所有收视率仅来自美国国内观众。

然而，新闻稿忽略了一个显而易见的事实。根据 ESPN.com 的数据，CW 的现场直播平均吸引了 28.9 万名观众，"周六和周日的家庭收视率为 0.18"。Golf.com 将这一对比说得很清楚：

相比之下，PGA 巡回赛在 NBC 的周末转播收视率略高于 200 万，平均家庭收视率为 1.24，几乎是 LIV 的七倍。

对这一对比的批评意见认为，LIV 和 CW 的合作需要时间才能成形。另外，本田精英赛夹在四场顶级 PGA 赛事之间，因此本田精英赛的市场推广能力并不尽如人意。CW 电视网希望后起之秀 LIV 能找到自己的电视观众，时间会证明这一点。这两个产品的共同点很少。

PGA 巡回赛的历史更悠久，声誉更响亮。该巡回赛成立于 1929 年，近一个世纪以来一直是世界上最重要的职业高尔夫巡回赛。该巡回赛培养出了一些最伟大的高尔夫球手，包括杰克-尼克劳斯、泰格-伍兹和阿诺德-帕尔默。PGA 巡回赛以其传统和声望而闻名，被许多人视为职业高尔夫的巅峰。

另一方面，LIV Golf 虽然签下了一些高知名度的球员，但缺乏美巡赛的声望。LIV 从那些喜欢和朋友在球场上喝六瓶啤酒的男人身上汲取营销灵感。球场上有四人球队、愚蠢的队名、队服和音乐。高尔夫第二重要的特质（仅次于天赋）--声望和亲和力--的诱惑力却荡然无存。哥伦布报》专栏作家罗布-奥勒（Rob Oller）：

LIV的球员没有几个特别讨人喜欢。(塞尔吉奥）加西亚（Sergio Garcia）、（帕特里克）瑞德（Patrick Reed）和（布莱森）德尚博（Bryson DeChambeau）属于受伤律师广告牌上的人物。LIV赛场上的大多数选手都是过气的和从未有过的。但我对 LIV 的厌恶远不止于此......结果很重要。LIV 是高尔夫表演，简单明了。泰格-伍兹（Tiger Woods）和罗里-麦克罗伊（Rory McIlroy）正在组建的虚拟高尔夫联盟也是如此......任何像 TopGolf 和 Putt-Putt 一样的东西都不会引起我的兴趣。

从长远来看，LIV Golf 能否成为 PGA 巡回赛的合法竞争对手，还有待观察。LIV 面临的第三个障碍是这项运动特有的。长期以来，高尔夫一直是富有白人男性的追求，而现在，这项运动正在民主化。但这种兴趣的分散还不足以让 LIV 的诋毁者对其资金来源吹口哨：沙特公共投资基金（PIF）。

我将 F1 与职业高尔夫球相提并论，具有讽刺意味的是，沙特阿拉伯在国际汽联首屈一指的赛车场上投入的资金远远多于在 LIV 高尔夫上投入的资金。事实上，有几项运动的投资都超过了 LIV。同样重要的是，LIV Golf 有许多已过而立之年的高尔夫球手：菲尔-米克尔森（Phil Mickelson）、塞尔吉奥-加西亚（Sergio Garcia）、布巴-沃森（Bubba Watson）、伊恩-保尔特（Ian Poulter），甚至连经常受伤的布鲁克斯-科普卡（Brooks Koepka）也即将退役。当然也有少数例外：达斯汀-约翰逊（Dustin Johnson）和卡姆-史密斯（Cam Smith）曾是他们的巅峰球员，后来因为奖金有保障、工作更轻松而离开。与新的竞争对手形成鲜明对比的是，PGA 已经深化了自己的立场，即以成绩为基础，在经济上保持正直。

沙特人的钱 "这一说法之所以能在高尔夫球运动中奏效，正是因为长期以来高尔夫球运动的 "阶级 "一直是单一的（直到斯坦福大学的一位多种族高尔夫球手横空出世）。在其他领域，这种 "连坐 "的方式同样没有引起人们的注意，尤其是对美国市场的投资。

由于市场受到经济衰退担忧的打击，沙特阿拉伯主权财富基金投资了 70 多亿美元建立新的美股仓位，其中包括亚马逊公司、Alphabet 公司、贝莱德公司和摩根大通公司。

这些对备受喜爱的美国公司的巨大投资与 LIV 的出现之间的区别在于，高尔夫将永远依赖于排斥外来者的乡村俱乐部文化。已经签约的 LIV 高尔夫球手很可能过于冷漠，不了解自己与普通消费者之间的关系。观看 Netflix 节目，你会看到年事已高、屡战屡败的专业人士乘坐私人飞机，拜访他们的多处住所，并出现在美国最好的高尔夫球场上。与此同时，我们却要认真对待布巴-沃森的这些言论：

我 10 岁的儿子和我一起坐在床上，我们一起看电视上的高尔夫球赛，他知道王牌队--每个人都知道王牌队，他们一直在赢球。他知道 "王牌 "队，也知道 "毒刺 "队。

美国职业高尔夫球协会的巨大诱惑力，就像许多消费者对 F1 一样，是一个来自彭萨科拉的中产阶级高尔夫球手可以通过自己的努力读完大专，进入佐治亚大学，并两次赢得名人赛冠军。这种报应推动了职业高尔夫的民主化。背景相似的孩子们都希望拥有和布巴一样的故事。LIV》并没有完全实现这种声望。它试图让地球上一些最有人缘的人看起来像普通人。美国职业高尔夫球巡回赛提醒您，要像沃森2012年在奥古斯塔国家赛上那样成为话题人物，需要有出色的表现。

美巡赛的赛事种类繁多，包括美国名人赛、美国公开赛、PGA 锦标赛等大型锦标赛，以及全年举行的其他众多备受瞩目的赛事。这些赛事仍然吸引着世界上许多最优秀的高尔夫球手、赞助商和媒体的关注。这些巡回赛站为球迷们提供了观赏球坛巨星同场竞技的机会。就目前而言，LIV 球员要想参加这些备受瞩目的大满贯赛比较困难。

PGA 巡回赛还得益于更加稳定和成熟的基础设施。巡回赛有一套完善的球员发展和晋级系统，包括多级巡回赛和资格赛。这使得后起之秀可以通过自己的努力晋级，并赢得进入美巡赛的机会。

另一方面，LIV Golf 还没有为球员进入巡回赛制定明确的途径。目前还不清楚该组织将如何处理球员发展、推广或人才销售等问题。这种不明确性可能会阻碍一些后起之秀在 LIV Golf 组织中发展。

巡回赛拥有一大批热情洋溢的粉丝，他们为自己喜爱的球手的成功和他们的故事而投入。PGA 通过讲故事来实现这一目标。它还拥有强大的媒体影响力，在主要体育网络上进行报道，并制定了广泛的在线和社交媒体战略。虽然 LIV Golf 表示计划利用技术和社交媒体与球迷互动，但能否复制 PGA 巡回赛在这方面的成功还有待观察。

当高尔夫球在 "F1时刻 "蹒跚前行时，美国职业高尔夫球巡回赛（PGA Tour）却处于有利地位。PGA 巡回赛的级别和声望与 F1 类似。在幕后，你知道赛道上 20 辆赛车背后的人都是普通人。但一旦镜头对准他们，他们身上就会散发出一种华而不实的气质。仿佛他们明白，吸引他们的不仅仅是速度。更重要的是，一个贫穷的混血英国人有朝一日也能成为骑士。如果美国也有骑士，那么职业高尔夫将是美国通往非凡的道路之一。

事实上，我们在体育运动中确实有骑士形象。在美国，我们看到他们就知道他们是骑士。我们努力成为他们，这也激发了我们对他们所从事运动的热情：美巡赛就是其中之一。这可能是其最重要的；这也是与 LIV 相比，金钱无法买到的营销优势

这就是高尔夫民主化的动力所在，也是新时代的高尔夫迷们对旧时代不屑一顾的原因所在。尽管有人叛逃，PGA 巡回赛--以及支持它的众多新媒体项目、科技初创公司和 Instagram 达人--仍保持着领先于沙特支持的竞争对手的优势。高尔夫将变得不同，只是不像 LIV Golf 所希望的那样。

作者：Web Smith | 编辑：Hilary Milnes，美术：Alex Remy 和 Christina Williams