Мемо: Планета обезьян

Мы живем в новом смелом мире, на планете обезьян.

На этой неделе децентрализованные автономные организации (DAO) сделали еще один шаг в мейнстрим, выпустив в воздух ApeCoins, лицензированные яхт-клубом Bored Ape, для существующего сообщества крипто-богатых владельцев обезьян BAYC. Andreessen Horowitz принял активное участие в этой DAO, получив вместе с Animoca почти 14 % доступных монет. По данным Financial Times, падение DAO последовало за недавно объявленным раундом в 450 миллионов долларов, проведенным родительской компанией Bored Ape Yuga Labs под руководством Andreessen Horowitz:

Четырем основателям Yuga, которые до недавнего времени были известны только под сетевыми псевдонимами Гаргамель и Император Томатного Кетчупа, было выделено 8 процентов. Группа "партнеров по запуску", включая Андреессена, гонконгскую компанию NFT и криптоинвестора Animoca Brands, получила 14 процентов в обмен на помощь в подготовке к эмиссии.

Это не первое родео A16Z. В декабре 2021 года было объявлено, что Andreessen Horowitz вложила средства в PleasrDAO, блокчейн-группу криптоинвесторов, которые объединились для приобретения дорогих NFT для фракционирования. В частности, за 4 миллиона долларов было приобретено изображение Doge, продававшееся в виде 17 миллиардов штук, которые в свое время оценивались в 100 миллионов долларов. Всего три года назад такая идея была непостижима. Сделка была очень заметна для криптовалютных пользователей.

Но в отличие от замысла многих DAO, владение ApeCoin не дает вам права на участие в Yuga Labs, недавней инвестиции A16Z. Кейси Ньютон объяснил:

ApeCoin DAO - это не Yuga Labs, как постаралась объяснить мне ее PR-компания в пресс-релизе, опубликованном в четверг. (Эта информация была выделена для меня в разделе релиза, который был заключен в рамку и озаглавлен "Важные факты"). Скорее: Yuga Labs подарила ApeCoin DAO единственный в своем роде NFT, на котором изображена синяя версия логотипа яхт-клуба Bored Ape. Этот NFT передает ApeCoin DAO все права и привилегии на интеллектуальную собственность логотипа. ApeCoin DAO будет решать, как использовать эту интеллектуальную собственность.

С точки зрения законодательства это не всегда так просто сделать. На этой неделе я беседовал с чиновником из Комиссии по ценным бумагам и биржам; мы с ней обсуждали следующее поколение секьюритизации. Я начал изучать тест Хауи в контексте растущей популярности DAO. Согласно тесту Хоуи, сделка является инвестиционным контрактом только в том случае, если:

  • Инвестиции, требующие денег
  • Ожидается прибыль, связанная с инвестициями
  • Инвестиции являются общим предприятием
  • Прибыль получается благодаря усилиям третьей стороны или промоутера

О да, SEC обязательно будет регулировать подобные инвестиции. Легко заметить, что большинство потребителей web3 не знают, что они покупают. В недавней научной статье, опубликованной в Boston University Law Review, объясняется возможность провала рынка из-за информационной асимметрии или "отсутствия понимания того, что покупают инвесторы". Далее в статье говорится, что:

Относительно высокая воспринимаемая стоимость долей в неденежных монетизациях предполагает, что некоторые инвесторы, возможно, под влиянием недавней истории быстрого роста цен, обращают внимание на стоимость при перепродаже.

Недавнее эссе Кейси Ньютона отражает эту озабоченность в отношении информационной асимметрии:

Я полагаю, что это относится к категории "пока законно" - проверенный временем способ заработка для стартапов Кремниевой долины. Но, возможно, у Комиссии по ценным бумагам и биржам появятся другие идеи.

Независимо от того, в какой итерации веба мы работаем, потребительские стартапы живут и умирают благодаря тому, насколько хорошо они выполняют данные обещания. Как правило, инвесторы помогают основателям выполнять эти обещания. В некоторых случаях они могут оказаться между видением основателей и реальностью для потребителей.

Первоначальный бум розничной торговли по принципу "от потребителя к потребителю" подпитывался теми же фондами, которые сегодня заинтересованы в Web3. В худших случаях вскрытия неудавшихся стартапов рассказывали о давлении на инвесторов с целью максимизировать их интерес, что могло затуманить решения по продуктам и дорожным картам. Они стали поучительными историями. Сейчас Web3-компании собирают деньги инвесторов, которые рассматривают их как следующую большую возможность. В книге " Новая классовая система" 2PM описал эту возможность в связи с тем, как много времени сейчас проводится в онлайн-пространстве:

Плотность предшествует агломерации, которая влияет на поведение потребителей. Агломерационная экономика - это выгода, которую получают компании и люди, размещающиеся рядом друг с другом в городах и промышленных кластерах. Одним словом, агломерация, которая когда-то была физическим явлением, перешла в цифровую форму.

Оцените ежегодный рост использования таких сервисов, как Slack, Microsoft Teams, Zoom, Instacart, Amazon или Jokr. Подумайте о буме дистанционного обучения, переходе к домашнему обучению и растущем американском идеале удаленной работы. А если вы относитесь к тому типу людей, которые сильно увлечены Интернетом, обратите внимание на то, что кажется внезапным бумом Web3: NFT, DAO и нормализация криптовалют в качестве хранилищ стоимости. Мы делаем в интернете больше, чем когда-либо прежде.

По мере роста ранних стартапов Web3 то, как они справляются с требованиями своих инвесторов и пожеланиями конечных пользователей, будет играть роль в формировании будущего Web3. Я бы сказал, что запуск ApeCoin является примером.

Понимание силы DAO

Яхт-клуб Bored Ape (BAYC) и его владелец Yuga Labs на сегодняшний день являются самым влиятельным игроком - и одним из самых узнаваемых - в пространстве Web3. Их решения заложили основу для других. По словам представителей компании, токен, связанный с BAYC, можно использовать для покупки виртуальных товаров и земли в метавселенной Yuga Labs. А вот ДАО ApeCoin держится на расстоянии вытянутой руки от Yuga Labs.

На данный момент DAO ApeCoin решила использовать IP для вознаграждения всех ранних сторонников Yuga Labs. В четверг, за несколько дней до сегодняшнего объявления, DAO подарила значительную часть из 1 миллиарда токенов ApeCoin основателям Yuga Labs и венчурным фондам, поддержавшим проект. Владельцы Bored Apes также получили токены. На торговых площадках монеты достигли максимума в $40 за монету, а сегодня опустились до $12,20. По этой цене токены венчурных инвесторов стоят около 1,7 миллиарда долларов - гораздо больше, чем они вложили в проект на сегодняшний день. И это в дополнение к их доле в капитале.

DAO являются основой "земли обетованной" Web3, поскольку они призваны децентрализовать контроль: они передают власть в руки сообщества, что может означать, что обычные клиенты, поклонники и лоялисты имеют возможность покупать акции организации, которая им небезразлична. С помощью своих токенов они получают право голоса и другие привилегии, которые отличают компании Web3 от Web2, в которых можно купить только товары и услуги. В Web3 токены обмениваются на контроль - или, по крайней мере, на его часть. Учитывая, что большинство токенов ApeCoin досталось крупным инвесторам Yuga Lab, можно ли считать эту криптовалюту децентрализованной?

ApeCoin рискует подорвать доверие сообщества, склоняясь к тому, чтобы угодить своим инвесторам и условно богатым владельцам NFT. Но есть и потенциал благоприятного исхода для держателей ApeCoin. Предоставив инвесторам возможность вернуть вложенные средства задолго до типичного инвестиционного горизонта, Yuga может освободиться от необходимости уделять первостепенное внимание потребителям и обещаниям, которые она дала своему сообществу. Люди будут наблюдать. То, что Yuga Labs будет делать дальше, определит дальнейшие шаги Web3 и, что более чем вероятно, Комиссии по ценным бумагам и биржам.

Децентрализованные организации были одним из ключевых пунктов обещания Web3. Возможно, одной из централизованных организаций нашей страны придется определить, кто является доминирующим видом: разумные обезьяны или регуляторы. В результате может сократиться количество самолетов для привилегированных гостей, друзей, родственников и венчурных капиталистов.

Краткая информация для пользователей: Amazon владеет Голливудом

By making the MGM acquisition final, Amazon widened its moat and strengthening its customer acquisition flywheel. No retailer invests in content like Amazon. This deal puts the power of linear commerce on full display.

Этот краткий обзор предназначен исключительно для Исполнительные членыЧтобы упростить членство, вы можете нажать на кнопку ниже и получить доступ к сотням отчетов, нашему списку DTC Power List и другим инструментам, которые помогут вам принимать решения на высоком уровне.

Присоединяйтесь здесь

Памятка: Индустрия мгновенных потребностей

Независимо от того, пережили мы пандемию или нет, некоторые модели поведения начинают возвращаться в прежнее русло. Среди них быстрая доставка продуктов - одна из пандемических практик, которая, возможно, не достигнет того зенита, который был предсказан. И вот теперь - последствия. Вслед за недавним отчетом New York Post, Petition опубликовала глубокий анализ проблемного сектора. Из NY Post:

В январе инвесторы Gopuff - службы доставки из Филадельфии, поддерживаемой Softbank, - рассчитывали на оценку до 40 миллиардов долларов, поскольку компания обратилась к Goldman Sachs за помощью в подготовке к IPO. Но в последнее время инвесторы пытаются продать свои доли по цене до 15 миллиардов долларов, и до сих пор не могут найти покупателей, как стало известно The Post.

Петиция ставит GoPuff в одну категорию с 15-минутными конкурентами, которые борются на переполненном рынке. Помимо GoPuff, петиция называет Getir, Jokr, Gorillas, Just Eat, Fridge No More, Buyk и Food Rocket в длинном списке новичков, желающих конкурировать с DoorDash, Uber Eats и GrubHub.

В этой категории наблюдался огромный рост, подкрепленный венчурным финансированием, но дым начинает рассеиваться, и рыночная капитализация падает, поскольку инвесторы пытаются сократить свои потери. Проблема, по сути, заключается в том, что розничная торговля продуктами питания - это отрасль, построенная на упрямых привычках покупателей: люди возвращаются к своим старым привычкам, особенно когда цены растут. Но у крупных конкурентов дела обстоят не лучше. Компания Instacart была снижена в цене, а Amazon, по словам источников, пока не может найти рентабельность в доставке продуктов. Если Amazon не может разобраться с этим, это плохая новость для категории, поддерживаемой венчурными фондами. Петиция видит, что вся категория "идет вразнос". Инвесторы отворачиваются, законодательные органы наступают на пятки, а покупатели, возможно, понимают, что не стоит платить большие комиссионные за доставку и чаевые в обмен на быстрое обслуживание.

Прогнозы Petition редко бывают ошибочными. Но, как мы уже говорили в статье "Потребительские тренды 2022", у GoPuff есть потенциал, чтобы отделиться от таких компаний, как Gorillas, UberEats, DoorDash, Getir и Jokr. Служба быстрой доставки недавно запустила собственную торговую марку и начала процесс вертикализации своего бизнеса (с одним критическим недостатком, который может помешать маржинальности в обозримом будущем). В разделе "Потребительские тенденции" мы объяснили:

Наиболее заметной в этом списке является компания Gopuff, которая превратила некоторые из своих сайтов микропополнения в пункты выдачи заказов, построив бизнес на сверхбыстрой доставке. Ожидается, что компания Gopuff выйдет на IPO в этом году, после того как агентство Reuters сообщило, что она наняла банки, чтобы помочь ей выйти на биржу с оценкой почти в 15 миллиардов долларов. Физические магазины могут сделать Gopuff еще быстрее, поскольку они будут доставлять клиентов в пункт выдачи, что сократит время, затрачиваемое работниками на доставку товаров клиентам на дом. Это не обычные магазины, а центры выдачи заказов, где покупатели с помощью цифровых киосков размещают заказы, которые затем выполняются со склада. Для реализации этой омниканальной стратегии компания GoPuff приобрела 161 магазин BevMo и 23 Liquor Barns.

Это своевременное разделение между GoPuff и другими брендами, которые полагаются на витрины круглосуточных магазинов и мелких розничных торговцев. Чтобы обойти возможные законодательные нормы, GoPuff придется и дальше инвестировать в свою физическую недвижимость. Об этом говорится в недавнем отчете Vice:

Компании, занимающиеся сверхбыстрой доставкой, такие как Gorillas, Jokr и GoPuff, сталкиваются с растущим вниманием со стороны правительства, в то время как прибыль от их услуг не может быть получена. Издание The Information сообщило, что компания Jokr собирается продать свои нью-йоркские операции конкуренту из-за убытков в размере около 150 долларов с каждого заказа, что Jokr отрицает. А компания GoPuff, пытаясь доказать, что ее магазины не являются складами, и избежать проверки со стороны регулирующих органов, заявила, что ее нью-йоркские точки также будут продавать товары непосредственно приходящим клиентам, хотя New York Post обнаружила, что даже такие "розничные" точки не обслуживаются и на них не указаны цены.

Компания GoPuff хочет меньше зависеть от сторонних поставщиков, используя свои склады как розничные магазины, но, скорее всего, она обнаружит, что работа розничных магазинов - далеко не самое простое решение для обеспечения будущего бизнеса в условиях нестабильного рынка чистых служб доставки. Накладывая доставку на магазины, GoPuff хочет сделать и то, и другое. Но действительно ли это позволит ей конкурировать с Amazon? Или, разделив свое внимание, GoPuff подрывает обе стороны своего бизнеса, не привлекая клиентов в свои магазины? Как сообщает Seeking Alpha:

Цель - сделать GoPuff больше похожей на Amazon, чем на Uber. Таков был лифт-питч, запечатленный в недавнем профиле Axios, с вертикальной интеграцией, которая даже не приходила в голову ее конкурентам. В то время как вышеупомянутые компании полагаются на кого-то другого, чтобы предоставить товары, у Gopuff есть почти 600 центров микропополнения (по сравнению с 380 в 2020 году), заполненных основными продуктами повседневной жизни. Отказавшись от услуг сторонних поставщиков, Gopuff доставляет товары напрямую своим клиентам, которые избавлены от необходимости ехать в 7-11 или в продуктовый магазин на углу.

Итак, мы начинаем понимать, что сервисная сторона бизнеса быстрой доставки не может быть успешной при наличии надежной вертикальной структуры. Как выяснила Amazon, это дает преимущество продуктовым ритейлерам, чей фундамент построен на проникновении физической розницы.

Будь то защита маржи или доступность товара (после публикации Consumer Trends 2022 было отмечено, что GoPuff поставляет некоторые продукты через Instacart для поддержания запасов), пионерами электронной коммерции в крупной бакалее станут традиционные компании, которые построили технологию на базе своих существующих магазинов. Это отражает мир GPG и цифровых брендов. Хотя электронная коммерция зародилась как "цифровой" вид спорта, ее ускоренное внедрение означает, что старая гвардия использует многие из тактик, впервые примененных современными брендами. В этом отношении продуктовая индустрия ничем не отличается от других.

Петиция была права в ряде своих заявлений. Рынки финансирования и IPO для таких сервисов, похоже, пока иссякают. Но если и есть исключение из правила быстрой доставки, то им может оказаться компания GoPuff. Компания идет на шаг впереди надвигающегося законодательства в Нью-Йорке, своем крупнейшем рынке. Но в долгосрочной перспективе им придется столкнуться с той же реальностью, с которой сейчас сталкиваются Instacart и другие компании: преимущество получает та компания, у которой есть товарные запасы на складе. Обратитесь к графику выше. Настоящие цифровые вертикальные бренды не всегда начинаются в Интернете. В сфере бакалеи все выглядит совсем наоборот.

Автор Веб Смит | Под редакцией Хилари Милнс с иллюстрациями Кристины Уильямс