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उन्होंने क्या किया? मैं निवेशकों के एक छोटे समूह के साथ कार्यालय में बैठा था जब यह खबर फैली: चेर्निन समूह ने बारस्टूल स्पोर्ट्स का अधिकांश हिस्सा पेन गेमिंग को बेचने का सौदा पूरा कर लिया है। पूरा कमरा अचंभित था। चेर्निन ने 2016 में इस विवादास्पद मीडिया कंपनी पर दांव लगाकर एक गलत दांव लगाया था, जो हाल के इतिहास में सबसे चतुर निजी बाज़ार मीडिया सौदों में से एक साबित हुआ। उस समय की विडंबना यह थी कि पारंपरिक उद्यम पूंजी में कोई भी डेव पोर्टनॉय और उनके जैसे लोगों पर अपने सीमित साझेदारों की पूँजी दांव पर नहीं लगाता। लेकिन कई निवेशक चुपचाप यही चाहते थे कि ऐसा हो। पेन वाला सौदा उस कमरे में मौजूद कई लोगों को समझ नहीं आया। इतनी जल्दी क्यों?

निवेशक, मीडिया हस्ती और लेखक एंथनी पॉम्प्लियानो द्वारा 2017 में लिखे गए एक निबंध की शुरुआत इस आकलन से हुई थी कि "बारस्टूल स्पोर्ट्स दुनिया की सबसे मूल्यवान मीडिया कंपनी बना रहा है।" पॉम्प्लियानो, जिन्होंने खेल मीडिया में इस स्टार्टअप की भूमिका का आकलन करने में समय बिताया, ने निबंध का समापन निम्नलिखित बातों से किया:

मैं बस यही उम्मीद करता हूँ कि [पोर्टनॉय] डरे नहीं और कंपनी को जल्दी न बेच दें क्योंकि वह सच्ची महानता को संभाल नहीं सकते। [ 1 ]

यह देखना अभी बाकी है कि इस निबंध के तीन साल बाद, चेर्निन ग्रुप द्वारा बारस्टूल की बिक्री, बहुत जल्दी हुई थी या नहीं। लेकिन इसका नतीजा हाल के इतिहास में किसी भी पुराने रिटेलर के सबसे दिलचस्प बदलावों में से एक था, और आँकड़े बताते हैं कि चेर्निन ने एक ऐसी रणनीति की शुरुआत की है जिसका जल्द ही दूसरे भी अनुसरण करेंगे। सिर्फ़ सात महीने पहले, चेर्निन ने विशिष्ट मीडिया कंपनी मीटईटर, इंक. में निवेश किया था। इस सौदे ने सीईओ केविन स्लोअन को अपनी कंपनी की रैखिक वाणिज्य रणनीति को गति देने में सक्षम बनाया। प्रेस विज्ञप्ति ने इसे सरल बना दिया: यह सौदा मीटईटर की कंटेंट से वाणिज्य तक विस्तार की योजनाओं में एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर है और मीटईटर के संस्थापक स्टीवन रिनेला और फ़र्स्ट लाइट टीम के बीच दीर्घकालिक संबंधों को और मज़बूत करता है।

गर्मियों में, चेर्निन ग्रुप ने फ्रैंचाइज़ी में $50 मिलियन की अतिरिक्त पूंजी लगाई, जिसमें वह बहुसंख्यक हिस्सेदार है। इस राशि का उपयोग, आंशिक रूप से, मीटईटर के पहले अधिग्रहण के लिए किया गया। कंपनी ने गर्मियों में फर्स्ट लाइट का अधिग्रहण किया, जो एक तकनीकी परिधान ब्रांड है जिसके साथ वह वर्षों से साझेदारी कर रही है। [ 2 ]

लेकिन पेन गेमिंग सौदा अलग है। यह एक सार्वजनिक सौदा है, जहाँ मूल्य का आकलन ऐसे तरीकों से किया जा सकता है जो आपको निजी बाज़ारों में नहीं मिलते।

सार्वजनिक / निजी रैखिक खेल

चेर्निन समूह ने रैखिक वाणिज्य में महारत हासिल कर ली है। अगर आपने कोई बेहतरीन उत्पाद बनाया है, तो आपको एक स्वाभाविक और उत्साही दर्शक वर्ग की आवश्यकता होगी। और जिन कंपनियों के पास एक बंधुआ दर्शक वर्ग है, उन्हें ऐसे उत्पादों और सेवाओं की आवश्यकता होगी जो उनका समर्थन करें। डिजिटल अर्थव्यवस्था उन कंपनियों को पुरस्कृत करती है जो मीडिया और वाणिज्य को अलग करने वाली रेखा पर काम करती हैं।

मीडिया दिग्गज पीटर चेर्निन और जेसी जैकब्स के नेतृत्व में, चेर्निन ग्रुप (TCG) कभी भी एक पारंपरिक निजी इक्विटी फर्म नहीं रही। पोर्टनॉय के अनुसार, 2016 में TCG ही एकमात्र प्रस्ताव था। फर्म के कार्यकारी माइक कर्न्स द्वारा खोजे गए, TCG ने बारस्टूल को दोस्तों के बीच एक साधारण नकदी प्रवाह सकारात्मक संचालन से पूर्व याहू उपाध्यक्ष और AOL की मुख्य विपणनकर्ता एरिका नारदिनी के नेतृत्व में एक परिष्कृत संचालन में विकसित करने में मदद की।

तकनीकी रूप से, टीसीजी ने बारस्टूल को जल्दी बेच दिया था। लेकिन बहुत जल्दी नहीं। कंपनी के खरीदार को देखते हुए, ऐसा नहीं लगता कि लॉस एंजिल्स स्थित निवेशक इस जल्दबाजी भरे समय को लेकर चिंतित थे। हो सकता है कि उन्होंने यह पहचान लिया हो कि बारस्टूल का मूल्य इतनी संपत्ति पैदा करेगा जिसकी कल्पना पेन गेमिंग ने भी नहीं की होगी। बाकी बढ़त के साथ (टीसीजी के पास अभी भी बारस्टूल में हिस्सेदारी है) और पेन गेमिंग – एक सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कैसीनो होल्डिंग कंपनी – में नए अधिग्रहित शेयरों के साथ, टीसीजी ने एक स्पोर्ट्स ब्लॉग से एक यूनिकॉर्न एसेट बनाया।

इस सौदे को अंतिम रूप देते हुए, टीसीजी ने एक सार्वजनिक/निजी रैखिक वाणिज्य रणनीति का खाका तैयार किया है जिसे हम आगे और भी देखेंगे। इस बीच, पेन के मज़बूत प्रतिस्पर्धी भी इसी लक्ष्य को हासिल करने के लिए पारंपरिक साझेदारियाँ कर रहे हैं। इस हफ़्ते, एमजीएम ने अभिनेता, हास्य अभिनेता और संगीतकार जेमी फॉक्स के साथ एक समझौते की घोषणा की, जिसे पारंपरिक उद्योगपतियों ने बड़े कैसीनो और होटल संचालक के लिए एक समझदारी भरा कदम बताया।

मंगलवार को, BetMGM ने घोषणा की कि फ़ॉक्स उनके नए विज्ञापन अभियान में अभिनय करने के लिए सहमत हो गया है, जिसका केंद्र यह मनगढ़ंत दावा है कि वह स्पोर्ट्सबुक्स का बादशाह है। संभवतः बडवाइज़र के "बीयर्स के राजा" से प्रेरणा लेते हुए या शायद उनके शेर के प्रतीक, जिसका अर्थ जंगल का राजा होता है, से उधार लेते हुए। जो भी हो, जेमी फ़ॉक्स का टीम में होना निश्चित रूप से लोगों का ध्यान आकर्षित करेगा और सम्मान अर्जित करेगा।[3]

बेटएमजीएम स्पोर्ट्सबुक जुए के वैधीकरण की ओर बढ़ते बदलाव को दर्शाता है, जिसे ड्राफ्टकिंग्स और फैनड्यूल जैसे डिजिटल इनोवेटर्स ने इंटरनेट कॉमर्स के युग के लिए लोकतांत्रिक बनाया है। कई लोग एमजीएम के इस आग्रह से असहमत हैं कि फॉक्स का प्रभाव एमजीएम रिसॉर्ट्स और जीवीसी होल्डिंग्स के संयुक्त उद्यम के लिए वही हासिल करेगा जो बारस्टूल ने पेन गेमिंग के लिए हासिल किया था।

कोई शीर्षक नहीं

BetMGM के लिए मेरे पास एक बुरी खबर है: बेटर्स को इस बात से कोई फ़र्क़ नहीं पड़ता कि जेमी फ़ॉक्स स्पोर्ट्स जुए के बारे में क्या सोचते हैं। उन्हें इस बात से फ़र्क़ पड़ता है कि @stoolpresidente क्या कहते हैं। उन्हें इस बात से फ़र्क़ पड़ता है कि @PatMcAfeeShow क्या कहते हैं। यह पैसे की पूरी तरह से बर्बादी मानी जाएगी। https://t.co/wJTr1B6dMv

एमजीएम रिसॉर्ट्स (जिसने 2019 में 12.9 बिलियन डॉलर की कमाई की) के विपरीत, आपने संभवतः पेन गेमिंग या इसके कई संस्थानों के बारे में कभी नहीं सुना होगा। 18,700 से अधिक कर्मचारियों और मिडवेस्ट और दक्षिण में एक पदचिह्न के साथ, पेन गेमिंग पांच रेसवे और कैसीनो का मालिक है और उनका संचालन करता है। 2019 में, राजस्व 5.1 बिलियन डॉलर से अधिक हो गया और परिचालन आय 500 मिलियन डॉलर थी। बारस्टूल स्पोर्ट्स का अधिग्रहण कम से कम आंशिक रूप से कंपनी के बाजार पूंजीकरण को टॉप लाइन राजस्व के 1x गुणक से 2.5x गुणक तक ले जाने के लिए हाल के इतिहास में खेलों के लिए सबसे दुर्भाग्यपूर्ण अवधि के दौरान जिम्मेदार है। 30 जून को समाप्त तिमाही के लिए पेन गेमिंग का राजस्व 306 मिलियन डॉलर था, जो कि 76.91% की गिरावट थी।

लगभग 55 साल पुराने, पेन गेमिंग ने एक वफ़ादार दर्शक वर्ग और एक डिजिटल-प्रथम भविष्य हासिल कर लिया है जो इसे ड्राफ्टकिंग्स, फैनड्यूएल, और विलियम हिल, फॉक्स बेट, बेटरिवर, पॉइंट्सबेट और उपरोक्त बेटएमजीएम जैसी पहलों के मुकाबले खड़ा करेगा। पेंसिल्वेनिया में बारस्टूल स्पोर्ट्सबुक के लॉन्च के साथ ही, शुरुआती संकेत इसकी क्षमता की ओर इशारा कर रहे थे। खेल सट्टेबाजी के डाउनलोड में यह ऐप बाकी सभी से आगे रहा। बैंक ऑफ अमेरिका के शॉन केली ने कहा:

ऐप के इस्तेमाल में आसानी और एक अनोखे इंटरैक्टिव अनुभव के लिए बारस्टूल ब्रांड के इस्तेमाल को देखते हुए हमारी शुरुआती राय सकारात्मक है। हमें लगता है कि यह ऐप प्रतिस्पर्धियों की तुलना में आम सट्टेबाज़ों को ज़्यादा ध्यान में रखता है।

और यहीं पर पेन गेमिंग के बारस्टूल स्पोर्ट्स पर दांव (और द चेर्निन ग्रुप के पेन गेमिंग पर दांव) का मूल्य ध्यान में आता है। जैसे-जैसे खेलों पर सट्टेबाजी का वैधीकरण आकस्मिक प्रशंसकों को जुआरियों में बदल रहा है, यह उस माध्यम पर होगा जिसमें बारस्टूल पेन गेमिंग के प्रतिस्पर्धियों से कहीं बेहतर है: इंटरनेट। लेकिन यह 6.6 बिलियन डॉलर का मूल्यवर्धन जुआ उद्योग या समग्र रूप से खेलों के लिए एक रणनीति से कहीं अधिक है।

सार्वजनिक/निजी रैखिक रणनीति किसी वाणिज्य-आधारित कंपनी के लिए दर्शकों का अधिग्रहण या किसी दर्शक-आधारित कंपनी के लिए किसी उत्पाद का अधिग्रहण है। हम इसे और भी देखेंगे क्योंकि बारस्टूल स्पोर्ट्स के अधिग्रहण ने साबित कर दिया है कि गैर-आसन्न, निजी बाज़ार अधिग्रहणों में बाज़ार को प्रभावित करने की महत्वपूर्ण शक्ति हो सकती है। रैखिक वाणिज्य रणनीति केवल सीधे उपभोक्ता ब्रांडों या प्रभावशाली सामग्री तक ही सीमित नहीं है। यहाँ तक कि सबसे पुराने संस्थान भी अपने बड़े प्रतिस्पर्धियों के विरुद्ध इस रणनीति का उपयोग कर सकते हैं। पेन गेमिंग ने यह सिद्ध कर दिया है। और ऐसा करके, उन्होंने एक ऐसे भविष्य के लिए सफलतापूर्वक बचाव किया है जो उनके उद्योग की अपेक्षा से कहीं अधिक डिजिटल हो सकता है।

वेब स्मिथ की रिपोर्ट | संपादक: हिलेरी मिल्नेस | कलाकार: एलेक्स रेमी | लगभग 2 बजे